加息未必能抑制我国通货膨胀趋势.docVIP

加息未必能抑制我国通货膨胀趋势 一、当前我国通货膨胀趋势的判断 进入２００４年以后，我国经济由通货紧缩逐步转向了通货膨胀，经济生活中通货膨胀的迹象十分明显。从居民消费价格指数来看，２００３年１―８月，全国居民消费价格总水平同比上涨小于１％，９月开始上升，同比上涨超过１％，１２月达到３．２％。自２００４年６月以来至９月，居民消费价格指数已经连续４个月同比增长超过５％以上，环比价格也在不断上涨，表明物价在动态上依然保持温和上涨趋势。进入２００５年以来，受季节性因素的影响， 居民消费价格指数出现先下后上再下的倒Ｕ型变动，第一季度同比上涨２．８％，暂时回到较为合理的区域内。 数据显示，我国经历了一定程度的通货膨胀，目前虽然居民消费价格指数暂时稳定在合理区域内，但通胀压力依然存在且不容忽视；虽然宏观调控已经取得明显效果，但政府依然不能放松警惕。更值得注意的是，能源、原材料等关系国计民生的大宗商品价格猛涨，对我国经济平稳运行已经造成了很大的负面影响，但尚未充分反映在居民消费价格指数中，宏观政策更不能仅以居民消费价格指数作为唯一的决策参考，也不能以利率变动作为唯一的政策手段。本文将以此作为研究的着重点，探讨宏观经济形势以及相应的有效措施。 二、当前我国通货膨胀趋势的推动因素 １、国内投资增长强劲 进入２００３年，全社会固定资产投资增长率突然从２００２年的１６．１％跳升到２６．７％，投资增长主要集中在三个方面：一是房地产投资增长２９．７％；二是汽车投资增长８７．２％；三是建材、钢材投资增长９６．５％，电解铝投资增长９２．５％，水泥投资增长１２１．９％。 ２００４年１―６月，固定资产投资累计完成２６０８２亿元，同比增长２８．６％。２００５年第一季度，投资同比增长２２．８％，表面看，这一增长率比较合理，增幅甚至比２００４年同期回落２０．２个百分点。但事实上，这一增长是同比值，也就是在２００４年同期４０％的投资增长率基础之上再度增长２２．８％，固定资产投资增幅虽然下跌，但绝对数值依然较高，投资依然存在着过热的迹象。 房地产投资依然是拉动固定资产投资增长的主力，２００５年第一季度房地产的投资已达到２６．８％，且价格上涨超过１０％的城市超过了８个，而上海房价上涨已经达到１９．９％，显示出全面过热的迹象，不仅对固定资产投资和居民消费价格指数造成不利影响，而且影响到宏观经济的走势，房地产泡沫的危害已经引起各方关注。 一方面，投资的强劲增长是拉动总需求乃至通货膨胀的直接动力，另一方面，也导致原材料、燃料、电力等供应不足，成为拉动价格上涨的重要因素。２００５年第一季度国内生产总值（ＧＤＰ）达到了３１３５５亿元，同比增长９．５％，仅比去年同期低０．３个百分点，超过了原先预期的８％―９％的增长区间，显示出投资拉动的力量。 ２、粮食价格居高不下 由于食品占居民消费价格指数构成中的１／３左右，粮价以及食品价格的上涨对通货膨胀的影响更为直观。２００３年开始的居民消费价格上涨原因之一就是由于粮食供给减少引起的粮食价格上涨。１９９９年以来，我国粮食生产连续减少，不能满足当年消费，又由此导致库存连续大幅下降，其中２００３年我国粮食库存不足年度消费量的３０％，处于１９７４年以来的最低水平。２００４年夏粮丰收，粮食供应趋于稳定，但一方面价格存在一定“刚性”，另一方面粮食生产的成本在提高，例如化肥生产的原材料之一的煤炭价格从２００４年第三季度末开始就出现较大的上升，累计涨幅已达到５０％。２００４年１２月１日起，政策允许尿素中准价水平由每吨１４００元提高到１５００元，也会带动其他化肥产品价格的上涨。粮价依然存在着上涨压力。 ３、生产成本大幅上升 剔除投资拉动和粮价上涨因素之外，我国通货膨胀压力依然存在，这就不能不提及成本拉动的影响。由于能源、电力等生产资料价格不断走高，工资等劳动力价格、石油、铁矿石等能源、原材料价格上涨已经推动了工业品出厂价格指数走高，并将对下游产品价格变动产生巨大压力。铁矿石的国际价格上涨７１．５％对钢材相关产品的冲击很大，国际油价的再度攀升增加了工业企业和消费者用油成本，民工荒改变了劳动力市场的供求，劳动力工资开始上跳，也在一定程度上增加了企业的工资成本。此外，由于水、电、燃料、旅游门票等公用事业的价格改革，也在无形中对居民消费价格指数的变动造成直接冲击，将带来新的涨价因素。 虽然目前由于时滞等原因，下游价格变动的程度不甚明显，但随着时间的推移，这种压力的释放或许通过下游工业制成品价格的大幅上涨，或许通过经济的整体滞胀表现出来，无论是前者还是后者对于我国经济的持久性而言都是极大的损害。轻则降低企业利润，重则出现生产停滞。无论哪种结果，都不是我们所希望经历的。 目前已经有一些类似的迹