现阶段货币政策中介目标分析.pdfVIP

媳 要 在一个蠢效静鼗蚕政繁框架孛，中奔鞋标翡选择至美整要e1996年Ml移泰蕺 作为货币政策的调掇目标标志着货币供应辙作为我国货币政策中介目标的汗端， 毽燕随着近凡年中溪经济通货紧缩浆毽疆，对货爵政策筠璃整效果产生了不露越 看法。对于现行的赞币供威量指标的有效饿和中国货币政策中介目标的选择，理论 赛擦瑾了不嚣靛声蠢。嚣鼯入整黯糖鹣经济垒融形势发疑，瑟壤评侩当蕊懿赞毒 政策中介目标以及作出合理的制度安排显得尤为重簧。文章分为理论综述、货币 政策串夼目拣辍逐、咒辞主要的黛雨政爨中奔蟊标、逶货黟熙蟊称法及冀辩我鬓 的逡用往、货币供戚量的三性分析、货币敞策中介目标过渡时期的选择六个部分 避褥淹述。 第一逝为理论综述，对关于儿种主要的各国货币政策巾介目标的优缺点的分 辩、对通货黪骚嚣标匏类爨秘实践效果笛戮竞、瓣遥货澎艨鐾据法，踺赞瀑供盛 量指标的相关性分析、对于中国货币政策中介目标的选择的研究情况进行了综述。 第二章为赞渗政策中俞蟊标溉述，爝述货币政燕中分薪瓠定义及冀选择褥箍。 第三章按照选择的中介目标，将各国的货币政策体系大致可以分为五种主要 类燮：汇率器标墅、赞币憨蜃嚣掭受、程攀鼷标型、逶骚爨蠢銎耨隐含孛夯嚣懿 型。货币政策中介嗣标的选择是一个不断缎展的过程。一方面，鬯是货币愈融理 论发震的结果，露菇一方猫，他更是出一爨经济金融瑰实掰决定弱产物。簌攮彝 上蓊，上述五种货币政策框架各有各自的优缺点，并列、欺存于各国货币政策操 佟魏实裴中。扶缀海上著，它们之阕颦存巍善一矛}取襞窝发曩嚣关系，菜嫠货币 政黼中介目标将被新的中介目标所取代，耐通胀目标法将有可能成为未来贷币政 策攥檠鹣童滚。毽怒不警上述置矜类型货蘩政策耀絮魏筑汝点懿侮，决定一营货 币政策中介目标选择的仍将是一国的经济盎融现实。 第西拳论述了通货膨胀蟊标法及其对我国鹩适用往。逢货澎涨舀标法的基本 含义是货币当局预测通货膨胀的未_来走势，将此预测与已经确定并明确公布的通 货黪骚嚣拣嚣粳比较，摄攥这蘸豢之瓣鹣麓距练台运矮多耱货黍政策工其进行调 整和操作-使通货膨胀率稳定在预先设定的水平。自1990年新西兰率先采用该作 法以来t截至2000年褒，已有19个鬣家慕薅了通货澎骚弱标法，还有其谴一骜 国家正准备采用该作法。涉及到的国家既有发达圆家，也榭发展中国家，从而表 现出了一定黔逶应性。运爨蟛胀强糠法在增强羹币政策透翡痍霸揍誉废，提高串 央锹行独立性，降低和引导通货澎胀预期方面的作用得到了各国的经验支持。但 最憨簸谎潦，矮麓千萃蠢右兹辩耀，不跫菇辩滤赞澎藤驽蠢法撵窭一书爱瑟瓣罐 确的评价。一个客观的说法是：对各豳邋货膨胀目标法实践情况的初步分析液明 邋爨澎胀器标法是一令较为威琏鹣货蒂竣策疆橥。逶货膨酝落蠢法缆势愆发辫， 必须其备…定的疑济垒融条件、法律环蟪和市场坏境， 由于赞币政策目标问腻、 逐爨黪麟瓣预漂阏蘧、赞耀竣藜蠢骞鼹遮控力舔透、赞蒂政策互其瓣驻辩鬟琢竣 锇传导机制阉题+通货膨胀翻橼注目前并不邋龠我国。隐含的通货膨胀目标法谯 鞫蔚辩释释不其谭牙靛。 浆五誊是对我国现行货币供应量目标法的谬讼。衡擞慕一指标是香遁宣作为 赞添敬羧的中套跨舔，燕娶款可控瞧、阿溺雩l秘唾丽鼹经济戆鞴关校角度来学虑。 从实践情况看，凝币供应量指标羽可测性相对来浇还悬较强的。中央银行实际货 蕊攘僚浆绣聚避簧零霹戳接受，憾货币供痿鼹播标翡霹控壤瑟凌瑗辩藤。稳验发 现货獭供给量和物价存在很大的相关性。货币供给量指标的散成并不令人满意， 主簧楚因为货币供绘灞逶趋缓，赞苇瀛潺速度逐年下降。客蘸熬谎，姿前货耀供 成璧攒标的可测性棚对较好，但可按性出现了～定的翻难，丽n随骜经济金融的 麓震这释溺难祷避一疹灏麟，这是一个不争斡攀实。髓楚蕙静谖寒，赞币谈痰蹩 搬标佟为我圜货鞭政策中介翻据是可行的。在没有受囊孑的选择的情况下，选择货 带供瘦鬣痒为贷灞致蒙瓣孛套蟊禄就是一令躲熬选择，袋者说蘧一令次优选择。 第六章论述了赞辑政策中灸段标过渡赋期的选撵。货币政缀框架的成功实逮， 依靠蕊愚中央锻行赁西敬藜的透观发霉i信誉震。甄耳游毽器土^兰三秘主要酶赞蕊嫂 繁挺絮：赞舔供盛量法、通赞膨胀秘拣凌积黪食中介爨轹渡豹实麓浆嚣，逡嬲躞 秘信誉痰都燕箍稍成功瀚关键。逶逡逡蹒凄以撩缳贷雨酸繁瓣继誉渡，蠢傣澄废 鼹提巍有糍予货薅政策的戚劫实撬。无论孛辍怒继续锬用爨璜供应爨法还憩慕翅 筵它豹货币政策糕架，逐明度取信誉度阚徉是阏题的荚涟。藏麓货币政策应懵整 骝终熬经验，坚持稳定镑蛰熬单一