欧元及美元抗衡及其发展趋势.docVIP

欧元及美元抗衡及其发展趋势一 2007年1月1日，欧元兑美元汇率以1：1.33的高位拉开了新年的序幕。斯洛文尼亚也在元旦这一天正式成为欧元区第13个成员国。欧元的强势使欧洲央行一则以足以抗衡美元霸位而喜，二则为强势欧元不利欧洲外销而忧。短短几年，欧元一直在积极赶超美元，但这段时间欧元对美元价位起伏摇摆的情况显示，欧元要对世界上占统治地位的美元提出挑战也并非易事，欧元区的各国对欧元的看法也各不相同。 不少分析家一直认为，如果欧元运作成功，它将对美元产生深远影响。主要表现在： 1、美元的地位将被削弱。二战结束后，美元一直享有作为国际主要外汇储备货币发行国的特殊地位。1998年，美元占各国外汇储备的64％。但欧元诞生后，美元在这方面的地位将受到削弱，由美元主导的“一极”国际金融体系也将逐渐变为由美元和欧元主导的“两极”。美经济研究所所长伯格斯坦认为，由于欧洲中央银行将采取紧缩性货币政策，加上欧元区强大的区域影响力，国际资本将转向该地区。此外，欧洲各国央行的外汇储备规模将相对缩小，并因此抛出多余美元，部分发展中国家也将把部分外汇储备改为欧元。他预测，上述情况的发生将造成5千亿到1万亿美元的抛售，使美元势力转弱。 2、欧元的启动将给美国带来经济损失，从而影响美元汇率。外国商业银行用美元提供贷款时，需要在美国联邦储备委员会存人相当于贷款数量50％的准备金，这批资金是不付利息的。也就是说美联储每年从国外获得数十亿美元的无息贷款。据统计，目前在美国以外流通的美元约有2000亿至2500亿，美国政府每年从中可获利150亿美元。美经济学家克鲁格曼认-为，在欧元诞生后的5年内，美国国内生产总值每年可能损失0.1～0.5％。 3、欧元的启动将影响美国贸易。欧洲经货联盟的建立取消了欧元国家间多余的外汇兑换过程，大大降低了内部贸易成本，从而增强了欧元区产品的竞争力。这势必影响美国对欧盟，乃至其他国家的出口，使美贸易逆差进一步增加。我们知道，当一国的国际收支出现逆差，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而引起外汇的汇率上升和逆差国货币的汇率下降。 尽管在启动时得到激动人心的祝福和强有力的政治支持，然而欧元现在就取代美元还为时过早。有人认为，欧元启动后美元将贬值，欧元将成为外汇储备的首选。但是一种货币是否能成为国际结算和储备货币的关键，取决于该货币所赖以支持的经济体的相对规模以及该经济体在世界贸易中所占份额的大小，经济实力是最终的决定因素。从这个角度来分析，欧洲的经济状况与美国相比，在可预见的未来也不可能具有压倒性的优势。因此，货币是否能发生大规模的一边倒，仍需观察。 美国经济尽管存在贸易赤字，但总体上看仍然和欧洲国家一样呈现健康发展势头。美国在经历多年的经济高速增长后其经济的创新体制仍然充满活力。由于在金融领域里不断实现制度创新，美国的金融市场已成为全世界最有活力、效率最高“投资者天堂”。同时，美国是信息革命的发源地，美国从通过资本控制世界向通过信息控制世界过渡是美国经济的一次质变，这使未来美国经济长期衰退的可能性不大，估计在低迷过后平缓过渡到下一次经济周期的可能性很大。 二 布雷顿森林体系的核心是“双挂钩”，即美元同黄金挂钩，其他国家货币同美元挂钩和固定汇率。“双挂钩”使美元由此而成为国际货币体系中的基本计价单位、支付手段和储备手段。美元成了世界货币，其他各国货币则处于从属地位，使美国成了全世界的中央银行，美国的货币政策左右和影响着世界各国的经济。以“双挂钩”为核心的布雷顿森林体系于1973年崩溃之后，美元不再与黄金等值，固定汇率也不复存在。但是美元作为国际主导货币的地位仍然没有变化，美元在世界经济中的重要性反而更为突出。20世纪90年代以来，随着美国经济金融实力的增强，美元甚至还出现了强化趋势。美元在全球外汇储备、外汇交易及贸易结算中所占比重，分别由1997年的56％、54％、58％提高到2005年的65％、62％、65％，形成了实际上的美元本位制。在这种国际货币体系下，美国与美元需求国密切联系并相互对应，的对外经济状况决定了国际经济格局的基本框架：作为国际货币供应国，美国通过国际收支逆差向国际社会供给美元，逆差扩大(缩小)，美元供给增加(减少)：相应地，其他国家就整体来看的国际收支顺差形成对美元的需求，顺差扩大(缩小)，美元需求增加(减少)。 实际上，美元本位制下特殊的国际经济格局具有诸多不公平性，美国处于结构性的优势地位，而美元需求国处于明显的不利地位。 首先，在国际贸易方面。美国通过发行美元来购买别国生产的廉价商品，从而形成高消费，其他国家通过大量出口来弥补内需不足，从而推动工业化进程，即所谓的新布雷顿森林体系。在这种模式中，虽然美国要承受经常性的贸易逆差，但它并不需要付