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申银万国乐观情绪忽视负面因素等上证综指已经达到并超过中期策略报告中的核心波动区间上限3150点。市场在乐观情绪的推动下依然具备冲高动力，但需要开始关注政策面发生的悄然变化。对市场来说，一些负面因素已经开始显现，但是短期内市场的乐观情绪会很快消化、甚至忽视这些负面因素的冲击。从过去的经验看，政策效应在股市上的体现，需要经历累积和酝酿的过程，不会在短期内改变业已形成的市场情绪和运行趋势。建议投资者采取中游+中报的“双中策略”。一方面，钢铁、化工、建材、工程机械等中游行业在成本下降、需求增加的背景下会有良好表现，另一方面，中报超预期的行业和公司值得关注。 湘财证券看好具有资源性特征行业 当前估值已较好反映了政策引领的复苏预期。我国资本市场将由内生成混合型的泡沫期，初期表现为估值推升，中后期表现为估值和盈利双重推升。建议在市场结构性的选择中，更加注重业绩的可塑性，寻找确定性高、内需主导的行业。看好地产、煤炭、金融、商业、医药以及其他一些具有资源性特征的行业。 兴业证券处于流动性与盈利“蜜月”期 下半年A股市场将处于流动性与盈利双轮驱动的“蜜月”期。首先，宽松的流动性环境未变，股票在大类资产中处于优先配置的地位。其次，预计2009年上市公司盈利将大超预期。投资策略上，乐观面对行情，短期市场换手率的上升可能会引发波动加大。长线投资者依然可以倾向金融、房地产、煤炭等大盘股。可以关注前期涨幅落后的中小盘股票，受益于房地产复苏的一些周期性行业包括建筑机械、钢铁、水泥、玻璃、化工PVc等，以及中报业绩可能超预期的个股。主题投资机会关注并购重组，重点关注新疆国企整合重组下的投资机会。 国泰君安　海运业最坏时刻过去 海运业最坏的时刻已经过去，但复苏过程会有波折。受国内经济回暖的影响，沿海煤运趋势向好，中海发展将受益。短期内，二季度BDI大幅度上涨带来中国远洋中期业绩的好转，集运行业运量回升也可能带来中海集运的交易性机会。中长期看好油轮市场复苏，推荐长航油运、招商轮船。 海通证券化　纤行业景气度回升 化纤行业经历了2008年的深度调整后，2009-2010年整体供求格局将得到改善，行业将处于景气向上的过程中。其中粘胶子行业出口情况较好，行业盈利水平正迅速恢复；短期锦纶产品价格上涨幅度较大。调高行业评级为“增持”，建议重点关注海利得、江南高纤。 中信证券　汽车业销量继续增长 国内需求总体乐观，下半年汽车销量同比将增长30％以上。销量提升带动业绩预期和估值，淡季旺销打消了市场对汽车需求持续性的顾虑，维持汽车业强于大市的评级。建议关注一汽轿车、上海汽车、福田汽车、一汽富维、华域汽车、一汽夏利、潍柴动力、宇通客车、江铃汽车、长安汽车等。 长城证券　造纸业销量环比增长 伴随着下游家电、白酒、啤酒等行业的复苏，以及造纸行业传统消费旺季的到来，三季度造纸行业销量将继续环比回升。随着经济逐步复苏，出口和消费回暖，将推动行业需求环比增长，预计三季度末业绩或将重回同比上升阶段。三季度建议关注太阳纸业、晨鸣纸业和博汇纸业等。 申银万国　灾害天气推涨农产品 江南、华南高温可能导致早稻灌浆不足而减产，黄淮、江淮地区的暴雨引发洪涝灾害，产棉区湖南、湖北、江西、安徽受灾，东北地区中北部和内蒙古东北部的持续低温阴雨天气影响粮豆作物生长。后期天气仍存在不确定性，自然灾害易推涨农产品价格。关注北大荒、中粮屯河、南宁糖业。 兴业证券　水泥板块有上涨可能 水泥板块可能在8月底迎来新一轮上涨，理由是：东、南部水泥消费旺季到来；南方洪灾重建带来水泥增量需求；房地产复苏效应显现；发改委调查水泥过热投资，相对控制产能措施可能于8月底出台。坚持看好水泥股的高弹性。重点推荐海螺水泥、冀东水泥和塔牌集团。 1