亚洲主权财富基金在行动.docVIP

亚洲主权财富基金在行动快速成长的新兴国家，特别是中东和亚洲的资金的注入，是目前全球经济中的热点。研究亚洲主权财富基金的投资理念和行为，可以为我们提供一些有趣的洞察。 亚洲在投资什么？ 自2000年以来，六只亚洲的主权财富基金在公告的573宗交易中投资了1500亿美元。 其中，1080亿美元来自两只新加坡的主权财富基金――新加坡政府投资公司 (GIC)和淡马锡控股，剩下的基本来自中国投资有限责任公司（下称中投），有340亿美元。 与其他新兴国家不同，亚洲的主权财富基金更倾向于投资本地区。从公告的信息来看，一半的交易额和80％的交易数量都流向了亚洲。 与之形成鲜明对比的是，中东的主权财富基金在中东/北非地区的投资额只占其公告的全部投资额的19％。其中，部分原因是有的亚洲基金，如马来西亚的国库控股，本身就明确以发展本国经济为目标。 亚洲的主权财富基金通常对中东、南美兴趣不大。自2000年以来，在这两个地区的投资一共只有六宗。一个可能的原因是，亚洲的基金高度重视自己比较熟悉的行业和公司，这种既定的政策会使得投资向亚洲集中。另一个可能的因素是亚洲的基金缺乏投资中东和南美所需的人才、专长和关系网，所以才会显得信心不足。 那么，亚洲的主权财富基金的投资流向了哪些行业呢？ 数据显示，亚洲主权财富基金对于金融服务行业情有独钟，有57％的资金流向了这个行业，其中大部分（490亿美元）投资发生在最近的美国、欧洲次贷危机后，带有部分投机主义的意味。 中投在这个领域中显得尤为积极，高调投资了JC Flowers（40亿美元）、摩根士丹利（50亿美元）和百仕通集团（30亿美元）。 新加坡的基金也同样非常活跃。GIC高调在欧美进行投资，如UBS（140亿美元），花旗银行（70亿美元）。新加坡第二大基金淡马锡则投资了美林（40亿美元），巴克莱银行（30亿美元），渣打银行（40亿美元）。 这八宗来自三只亚洲基金的投资，占了自2000年以来的490亿美元金融领域的投资的400亿美元。 不过，除了淡马锡，亚洲主权财富基金更倾向于投资本国的金融公司。 仅次于金融服务的热门投资领域是房地产（230亿美元）、工业（95亿美元）、基础设施（88亿美元）、能源与公共事业（68亿美元）、电信（49亿美元）。在房地产行业中，亚洲、欧洲作为投资接受方平分秋色，分获100亿美金和120亿美金，而美国房地产业明显不在亚洲基金考虑之列。 在工业领域中，亚洲主权财富基金也偏好于亚洲本身，投资额达到78亿美元。这种倾向也存在于能源、公共事业和电信行业中。在基础设施行业，投资主要发生在欧洲，达76亿美元，剩余的都在亚洲。 专业化与透明化 亚洲最大的三只主权财富基金：GIC、淡马锡和中投，正在体现出专业性与透明度对成为市场中坚力量的重要性。 GIC是亚洲最大的主权财富基金，估计约有3300亿美元的资产。虽然它是新加坡两只基金中较年轻的一只，但反映出来的投资战略则较为保守。但GIC以严明的纪律和专业化的管理著称，在国际投资社会有着较高的声望。 美国金融服务机构的一位高级官员曾将GIC与大学捐赠基金进行比较，称GIC的投资战略很大程度上是以美国的哈佛、耶鲁等大学为模板。在资产分配上，GIC报告称其在股权、债券和其他资产的配比上始终保持50％∶30％∶20％。在公告的投资项目中，GIC倾向于大宗的投资，且主要集中于金融和房地产领域。 作为新加坡主权财富基金元老的淡马锡，成立于1974年，拥有约1080亿美元资产，员工300多名。与GIC相似的，淡马锡因其专业化的管理在国际投资社会中享有较高的声望，也自然成为了其他新兴国家主权财富基金的榜样。在运作的透明度方面，淡马锡更是首屈一指。 对于新兴国家主权财富基金的主要批评就源于这些基金（特别是中东的基金）的超级私密性和透明度的缺乏。很多基金的网页上，除了寥寥数页的联系方式和基金基本介绍，信息量非常有限。与之形成鲜明对比的是，淡马锡的网页上公布了大量的细致的关于直接投资、交易额、投资领域和地域的信息。可以毫不夸张地说，淡马锡是挪威GPFG以外全球最透明的主权财富基金。 通过公开交易信息和投资战略，淡马锡减少了投资欧美市场中可能出现的政治阻挠，提高了交易成功的概率。 亚洲第三大主权财富基金是中投。中投成立于2007年，拥有约2000亿美元的资产。作为一只较新的基金，其投资战略还不甚清晰。但从公告的信息看，它倾向于交易数量小，但金额大的投资。中投也已经对中央汇金的资金实现管理，主要投资国内银行。 国际社会对中投的一举一动都抱以极大的兴趣。它在欧美市场上是否会因为政治因素碰壁，还取决于人们对它的投资行为形成的态度。要减少政治