化工行业：关注钛白粉、粘胶和涤纶涨价-20170710-中金公司-28页.pdfVIP

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2017-08-09 发布于北京
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化工行业：关注钛白粉、粘胶和涤纶涨价-20170710-中金公司-28页.pdf

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证券研究报告 2017 年7 月10 日化工关注钛白粉、粘胶和涤纶涨价行业动态目标 P/E (x) 行业近况股票名称评级价格 2017E 2018E 上周基础化工板块上涨2.2%，沪深300 指数下跌0.3%，基础化龙蟒佰利-A 推荐 21.00 16.9 15.5 工板块跑赢大盘2.5 个百分点，涨跌幅居于所有板块第7 位。三友化工-A 推荐 12.00 13.4 11.2 澳洋科技-A 推荐 11.40 19.7 16.9 上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块 P/E 桐昆股份-A 推荐 19.50 13.5 11.7 恒逸石化-A 推荐 17.80 23.0 18.0 （TTM ）为46.20。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看，国轩高科-A 推荐 45.00 22.0 17.9 目前这一比值为3.36，低于一年来的均值4.80。沧州明珠-A 推荐 17.06 27.8 24.2 评论钛白粉提价，行业供需依然向好，推荐龙蟒佰利。上周龙蟒佰利公告由于订单充足，供应紧张，公司氯化法钛白粉价格对国内客户上调300 元/吨，对国际客户上调50 美元/吨。目前国内钛白粉行业开工率超过80%，并且新增产能有限；需求方面，海外钛白粉需求依然旺盛，2017 年 5 月我国钛白粉出口达 7.28 万吨（YoY+2.2% ），1~5 月份累计出口31.8 万吨（YoY+11.7% ）。钛白粉行业供需依然向好，我们继续看好钛白粉行业景气持续。此外， 2Q 龙蟒佰利钛白粉报价均价较 1Q 上涨 13%，同时受益5 月份以来钛精矿价格下降，公司钛白粉盈利能力继续提升，2Q 业中金一级行业基础材料绩有望继续超预期，继续推荐龙蟒佰利。粘胶价格继续上涨，推荐三友化工，澳洋科技。上周粘胶短纤价沪深300 中金化工格继续上涨 180 元（+1.2% ）至15,280 元/吨。目前粘胶短纤行 121 业供需仍然偏紧，行业开工率维持在91%，库存降低至6 天左右。 114 ) 同时6~8 月为粘胶企业夏季集中检修时段，供需紧张局面将进一 % 107