被动思索无大风险有大成本.docVIP

被动思索无大风险有大成本通常我们思考问题总是在两种态度间徘徊，要么以被动的方式思考和要么以主动的方式思考，而秉持不同的态度论事往往会得出完全相反的结论。当然主动思考抑或是被动思考并不存在孰优孰劣问题，最重要的是在合适的时间用合适的思考方式。就拿今年调降经济增长目标这件事来说，这里面暗示了经济前景不明朗。因为金融危机爆发时，在那么困难的情况下，我国都没有调降经济增长目标，而现在调降增长目标，显示出当前经济形势非常不乐观，不确定性因素非常多，特别是国际经济形势的不确定。而另一方面国际金融危机爆发最大的贡献是加速了全球一体化进程，而随着我国经济总量的增加，国内货币政策制定受国际经济形势影响越来越大，甚至于国内货币政策的制定主要取决于国际经济形势。但是国际经济形势是扑朔迷离的，包括全球经济复苏进程，欧洲主权债务危机持续发酵，隔三差五欧债问题就会成为市场的焦点，这也是市场不稳定的表现，而你非要界定全球复苏进程确实很难，所以这个时候就会本能的产生一种被动思考方式，走一走看一看，在经济增速放缓大背景下，货币宽松是有必要，但由于前景不明，货币宽松就一点一点来吧，弹药留在最困难的时候用。 当然选择了一种态度应对经济活动，就像我们在金融市场选择了一个操作方向一样，我们首先要做的不是衡量这种操作会带来多少收益，而是衡量这种操作会带来多大的风险。因此我们首先要评估一下以被动思考来应对当前的经济活动有多大的风险，或者这种思考最大的弱点是什么。也就是当最困难的情况真的发生时候，被动思考能否奏效，到时再启用宽松货币政策能否发挥作用。 当然评估的标准很简单就是回顾历史，就像“华尔街没有新事物”这句谚语一样，历史总是重复的。而回顾我国宏观调控的历史，似乎没有悬念，答案是肯定的。中国经济顺利成为第二大经济体已经证明了一切。所以我们最后经过评估得出的结论是，当下以被动思考应对没有大的风险。 虽然被动思考没有大的风险，但这只是最基本的要求，就像我们在金融市场实际操作一样，当我们制定了一个操作计划后，我们总希望有更好的方案出台，其实我们关心的是做事情的机会成本。因此我们接下来要分析被动思考是不是成本最小？ 其实无论我们做什么事情，我们都要兼顾到一个长远目标，简单说战术要为战略服务。如果战术目标和战略目标脱节，那么实现战略目标的时间会无限拉长，当然以这种方式做事情成本是巨大的，也不是我们希望看到的。我们现在就来看看，在宏观调控这件事情上如果做被动思考，战术和战略目标是否一致。 说到宏观调控的战略目标，我认为微调长期化就是战略目标，微调长期化不是战略手段。因为当我们宏观调控力度减小，这证明当前经济运行很稳定，并不需要额外力去改变方向，经济波动这种平稳状态当然是我们希望看到的结局，这就是一个战略目标。 回到被动思考本身，目前最大的成本在于当经济再度面临非常困难的时候，需要加大货币宽松力度，这相当于再一次拖延了实现微调长期化这个战略目标，就像金融危机爆发后，我国推出大力度的经济刺激政策，若干年后我们又要花很长时间大力度的收缩经济刺激政策，这种刺激政策的大力度推出与收缩，实际上从根本上压缩宏观调控微调的空间，换句话说如果现在被动思考来应对当前的宏观调控，那么我们最大的成本是，再一次失去了微调长期化的机会。当然如果经济没有变得更为困难，这种担心就是多余的，但这毕竟是一个潜在的成本，而这个成本实际上就是再一次失去时间，无疑在全球竞争日益激烈的当下，失去时间就是一个巨大的成本。 当然还是有办法解决这个问题。我认为可以采取主动思考的方式，提前控制风险，就像我们在资本市场实际操作一样，分散资金分布建仓，把鸡蛋放在不同篮子里固然在控制风险，但如果你把鸡蛋放在一个篮子里，你把篮子看好同样能够控制风险。所以我认为在宏观调控这件事情上也一样，虽然宏观调控不能大起大落，但如果你把大起大落的周期压缩，你依然会为来年的微调创造好的基础，进而实现真正的微调长期化。而要做到这一点，只有在上下半年调控方向上做出变化，然后做一个中和，当然先松后紧还是先紧后松，这是短期思考的范畴。实际上从控制经济风险来说，你不能说你永远在强势地位，总有一天不灵光的时候，花无百日红，因此做一些准备动作，以增强未来抗风险的能力，特别是今年下半欧债危机将会有定论，目前做些准备更有必要，因此先松后紧并无悬念，所以我今年反复提到的一个观点是，上半年货币宽松与时间赛跑，下半年货币紧缩与时间做好朋友，实际上我只是想把调控的大起大落压缩在一个更狭窄的时间段。当然回到股市具体操作层面。在主动思考模式下，意味着股市上半年仍有很大机会，强周期性股票是首选。而下半年股市蓄势之后，来年又将开始酝酿更大机会。而下半年才是弱周期性股票真正的春天。 另外公布一下最新的指标日历，目前上证指数数值回升为144，而波