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第 42 卷第 9 期 数学的实践与认识 VoL42 , No.9 2012年 5 月 MATHEMATICS IN PRACTICE AND THEORY May, 2012 基于多主体的股市模型不同市场形态下的标度行为 陈洁 1 ，林鸿熙 1 ，于同奎 2 (1. 背回学院数学系，福建带回 351100) (2 北京师范大学管理学院，北京 100875) 摘要:利用理论分析和计算机仿真相结合的方法研究一个随机多主体的股市模 型，理论分析得到基础价值均衡、非基础价值均衡、周期和混沌四种市场形态的典 型参数设置，基于多主体的计算机仿真产生对应参数的价格序列.对此数据的统计 分析发现z 股市的所有市场形态都呈现收益率分布和波动时间依赖的标度行为，其 中基础价值均衡形态下收益率累积分布指数和波动时间依赖的自相似指数最大，非 基础价值均衡形态下两指数最小，周期和混沌形态下居中. 关键词: 多主体思想;市场形态;标度行为 1 引言 幕采标度行为 (power law scaling) 是广泛存在于物理、生物、经济甚至语言系统的普适 性特征 [1] 幕率标度关系是两个变量之间存在着 f(x) oc axk ti关系，其中 k 通 形式的相 常被称之为标度指数.幕率标度行为如此备受关注的原因在于其标度无关性，罪率函数满足 f(α)α f(x)， c 为常数.这意味着函数变茧的标度调寝只会改变这种正比关系的常数，而函 数本身形状保持不变. 大量实证工作验证了股票市场中存在的事率标度行为.但每种市场形态是否都存在幕率 标度行为，不同市场形态下股市罪率标度行为有何差异.不同股市形态对股市草率标度行为 有何影响?然而仅仅采用实证方法来研究此类问题非常闲难因为现实数据中存在大量噪音， 我们很难区分不同市场形态.更何况考察真对股市幕率标度行为的影响. 基于主体的计算经济学 (Agent Based Computational Economics. ACE) 提供了研究该问 题的理想方法. ACE 将经清系统看作是复杂适应系统，采用基 f主体 (Agent.亦称智能体) 的方法自底向上地对个体投资者微观的相句:作用导致市场宏观特性的涌现过程进行建模. 并利用计算机进行仿真从根惊上探究金融市场的复杂动力学原理 [21. Lux 和 March的提 出一个多主体股市模型闷，采用自底向上的建模方法.将个体的行为规则刻画为在不同交易 类型间以一定概率跳转的形式，为计算机仿真和理论分析提供连接的桥梁. r-同奎等通过对 L皿相 March臼i 模型进行改进.提出一个具布基础价值均衡、非基础价值均衡、周期和棍沌 四种市场形态多主体股市模型 [4-51 本文在此模型基础上构建了一个人五股市系统.研究不同股市形态下股市收益率分布和 收稿日期: 201 0-09-21 资助项目:国家自然科学基金 (.11ω1142); 福建省高佼服务海回重点项目 (2∞8HX03); 福建省教育厅项目 (JA08195) 9 期 陈洁，等:基子多主体的股市模型不同市场形态下的标度行为 29 时间侬艘中的标度行为.研究思路为s 首先根据数理模型，分别为四种市场形态拽出一组典 型的参数设胃;然后利用该参数进行基于多主体的人工股市仿真;最后将仿真结果进行统计 分析，比较各种市场形态下标度行为的异同. 2 多主体股市模型 市场中有 N 个交易主体对同一支股票进行交易，股票基础价值保持为 PJ 不变.交易主 体采用基础分析或技术分析策略，设某一时点基础分析者数目为时，技术分析者数目为 nc; 技术分析者棍据所持市场现点分为乐观派和1 悲观派，数目分别为 π+ 和 η_. 每个市场主体根 据吗前市场状态评估井更新其交易策略，