影响公司治理文化因素地分析——兼论我国公司治理模式完善.pdfVIP

第一章公司治理研究述评 文化对公司治理的影响是一个交叉性学科的研究课题，涉及管理学、人类 文化学、心理学、经济学、法学、社会学等许多学科。因此，公司治理文化的研 究必须在公司治理研究的基础上，借鉴相关学科的研究成果而进行。本章将对公 司治理理论与研究方法、我国公司治理结构改革理论以及企业文化相关研究成果 进行综述，最后指出现有研究的不足之处。 第一节公司治理理论与研究方法 自20世纪初以来，随着公司所有权与经营权出现分离，公司治理问题逐渐 理”一词源于法律用语，从法学和经济学角度看，公司治理包含内部治理和外部 治理两个层次。内部治理是一整套控制和管理公司运作以提升企业绩效的制度安 排，通过公司内部产权制度安排来实现，可以从狭义和广义两个角度定义：狭义 上指在公司的所有权和经营权分离的条件下，董事会的结构和功能、董事长与经 理的权利和义务以及相应的聘选、激励与监督等方面的制度安排；广义上指公司 的人力资源管理、收益分配与激励机制、财务制度、公司发展战略以及一切与公 司高层管理控制有关的一系列制度设计。外部治理指通过公司外部市场体系提供 充分的公司经营信息和对公司及经营者行为进行客观的评价，从而形成一种竞争 的市场环境和交易成本低廉的优胜劣汰机制，以达到对公司经营者进行有效激励 和的目的。 20世纪70、80年代以后，在西方国家掀起了公司治理研究高潮，一直持续 至今。公司治理也成为了一个世界性的前沿研究课题。有关公司治理的研究运用 不同的研究方法，取得了非常丰富的成果。从研究方法上来分，公司治理理论可 分为三个分支：(1)规范的公司治理理论；(2)实证的公司治理理论：(3)比较的公 司治理理论。本节将分别予以综述。 一、规范的公司治理理论 规范公司治理理论是指，运用规范分析方法研究公司治理问题所形成的理 论。其特点是倾向于建立正式的理论模型，运用规范的分析方法研究问题。该分 支的研究重点主要是企业所有权的配置及其原因(2)。从研究的内容及其结论来区 分，规范公司治理理论可分为以下六种： 1、股东主权理论 股东主权理论是主流的公司治理理论。该理论力图证明“资本雇佣劳动” 的真理性，并认为，公司股东或资本家独享剩余索取权是最优的公司治理结构安 排。根据理论发展的逻辑次序，我们对几种主要的股东主权理论加以概述(3)。 (1)主观风险偏好差异学说。该学说的代表人物是奈特(Knight)。该学说 并认为，企业劳资之间建立起一种长期契约关系，厌恶风险的雇工将市场的不确 定性带来的风险转嫁给资本家，同时，由于劳动市场的竞争性使得雇工把全部“风 险佣金”(riskpremium)支付给资本家，自己领取一个“确定性等价”(the certain equivalent)，而资本家因承担了市场不确定性带来的风险而成为剩余 索取者，并成为管理权威来尽量控制风险。因此，股东是风险的最终承担者，也 就是唯一的剩余索取权的享有者。但这一学说将风险态度作为所有权配置的根 源，过于极端，逐步被放弃。 首先提出。其后，许多学者建立了理论模型对该理论进行诠释，张维迎(1995) 的“企业的企业家一契约模型”就是其中之一。可以说，团队生产理论对当今的 公司治理研究有十分重要的影响。该理论认为，管理者和工人对团队生产的重要 性不同，他们之间存在技术优劣态势的不对称性，这导致“监督权与剩余索取权 应该配置给经营管理者”，或者说“监督权与剩余索取权的对称分布是最优的权 利安排”，从而实现了资本雇佣劳动的股东主权。但是，该理论忽视了人力资本 的特殊性质，也没有说明为什么会形成这种所有权关系。 (3)委托——代理理论。在现代市场经济中，公司股东与经理、小股东与 大股东、债权人与股东等相互之间都表现为委托——代理关系。委托——代理理 论主要分析公司治理中的委托一代理关系，所研究的重点是如何解释委托者 (如股东)通过设计一项有激励意义的合约达到控制代理入(如经理)，解决代理问 题以及使代理成本最小化的目的。它的几乎所有结论都来源于正式模型。对该理 论做出开拓性贡献的有威尔森(Wilson (Ross 以及格罗丝曼(Grossman)与哈特(Hart1983)等。可以说，委托——代理理论为 公司治理理论的发展奠定了基础。目前，运用该理论来研究公司治理问题的文献 非常多。 的。他们认为，剩余控制权的配置是研究和识别公司治理结构的关键，在现实中 由于资本家投资企业的资产形成不可被第三方