银行推介-资产证 券化（客户经理内部参考版）（一）.pdfVIP

企业资产证券化介绍 资产管理 二〇一五年十一月 第一章 企业资产证券化介绍 1.1 定义和发展情况 1.2 企业资产证券化运作基本流程 1.3 企业资产证券化与其他融资方 式比较 1.4 企业资产证券化监管发展 1.5 资产证券化对企业意义 1.6 资产证券化对原始权益人/ 发起 人的财务影响 1.7 资产证券化发行情况 1 第一章 企业资产证券化介绍 1.1 定义和发展概况 资产证券化的定义  资产证券化(Asset-Backed Securitization，ABS)是指将缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现 金收入流的资产进行组合和信用增级，并依托该资产 （或资产组合）的未来现金流在金融市场上发行可 以流通的有价证券的结构性融资活动。 资产证券化发展  ABS起源于美国，距此已经有40多年的历史，中国的资产证券化还只是刚刚起步，虽然最早出现于2002 年，但真正受到政府支持是2005年，而后来随着美国次贷危机的爆发而停滞。2014年随着资产证券化备 案制的出台，产品发行量开始真正实现腾飞，伴随着盘活存量的大政策背景，资产支持证券发行进入高 速发展期。 信贷资产证券化 企业资产证券化  由人民银行、银监会主管  由证监会主管  在银行间市场发行  在交易所市场发行  基础资产为银行业金融机构的信贷资产  基础资产为企业所拥有的收益权及债权  目前已有比较完善的法规支持，主要依 资产 据为 《信贷资产证券化试点管理办法》  主要依据为 《证券公司企业资产证券化 业务试点指引 （试行）》，尚处于试点 期 2 第一章 企业资产证券化介绍 1.2 企业资产证券化运作基本流程  目前，证监会监管框架下的企业资产证券化产品，是通过证券公司的专项资产管理业务实现，主要依据 为2014年9月26 日颁发的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定 （修订稿）》  具体操作模式为：  由证券公司发起设立一个专项资产管理计划作为资产证券化的SPV。  专项资产管理计划向合格的投资者发行固定收益类的专项计划受益凭证来募集资金。  专项计划募集所得资金专项用于购买原始权益人所拥有的特定基础资产。  专项计划以基础资产所产生的现金流入向受益凭证持有人偿付本息。 专项 证券公司 其他第三方中介 商业银行 计划 （专项计划管理人） 服务机构 账户 承销商 托管 收款 设立、管理 账户 监管 基础资产出售 发行计划受益凭证 原始权益人 专项资产管理计划