走出冰雪重压的寒冬.PDFVIP

高速公路行业 走出冰雪重压的寒冬 研究结论 徐捷 交通行业资深分析师 8621 ×6065 在经历了几个月增长趋势的放缓之后，公路运输总量指标 08 年 2 月起重 xujie@ 拾较高的同比增速，其中 4 月份货运周转量为 1045.82 亿吨公里，比去 年同期增长 17.57%；公路客运周转量为 1000.52 亿人公里，比去年同期 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 增长 10.73%。这种增长一部分来自于在 1-2 月份受冰雪因素积压物流的 国家/地区 中国/A 股 延后，但排除这个因素，货运周转量的同比增长仍然保持着较高的增速。 行业 交通运输 报告日期 2008 年 06 月 30 日 公路行业经历了一季度雪灾的影响，灾区内上市公司的一季报有不同程度 的反应，已公布 4 月份车流的公路上市公司来看，受灾区域内的主要路 行业表现 产车流整体上逐步恢复。 60.00% 从整个 A 股市场相对估值水平来看，公路行业整体处在一个较低的水平， 50.00% 我们认为市场对于高速行业的不认同主要来自于以下几个方面的考虑：高 40.00% 30.00% 速公路收费权期限约定、收费定价权的缺失、政策的干扰和增长的有限性。 20.00% 10.00% 告 报 度 深 收费公路权益转让办法正式出台会使公路类上市公司在相关操作上有所 0.00% 依照，明确公司发展方向，但是在大股东的注入和转让意愿上，可能更多 -10.00% 依靠支持上市公司的政治要求。我们应该把更多的关注放在高速公路公司 -20.00% -30.00%