运用财务柔性提高资源企业竞争力-以西部矿业为例.pdfVIP

COMMERCIALACCOUNTING 财务管理与资本运营 遣痢麟辫 鸸 瓣霪 蠡镑 以西部矿业为例 口闰书静 赵娟f教授)(青海大学财经学院青海西宁810016) ◆基金项 目：国家社科基金项 目“嵌入环境因素的柴达木循环经济区资源型企业财务预警研究” (项 目编号 ：15XGL006)的阶段性研究成果 ◇中图分类号 ：F275 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—5812(2017)06—0049—03 摘要：_自_2 2一年 来 _世昼有 金属_市 低逛 炎潺型企业盟缝_的经 环境 指企业通过股票股利 、股票 回购等权 丕 陛点复盏性旦叠擅蛋一 何垒不_断一噩 盟 巍 提壶 身一的竞争力_菝 益性支付减少现金 的过度使用 ，进而 撮挂续发展成为黄监型企业_所要盥 首_要罔题 妻拿_从财爱象 一的概金出 约束公司管理层对企业相关资源的浪 发一 一西 业为 磋纽 扼 _财务乘性自邑够盔敦提高企业竞生力一且吐 费，节约代理成本。 D _理硷为_基础一提出_资噩型垒_业有烈于_其他企业获耳l叉_财务柔性的逢焦。 (一)财务柔性 的计量 1．现金柔性=企业现金持有率一行 关键词 ：资源型企业 财务柔性 竞争力 业平均现金持有率 。 2．负债柔性=Max{0，行业平均资 柔性储备可能会助长过度投资现象 ， 产负债率一企业资产负债率1。 自场20低12迷~， 也更容 易导致管理者 自利行为 的发 3．权益柔性11企业股利支付率一行 铝、锌、镍等主要有色金属价格出现大 生 ，如在职消费、额外津贴等。因此 ，只 业股利支付率。 幅下跌 。市场价格的持续下跌 ，导致我 有 当企业 的财务柔性处 于某一范 围 4．财务柔性=现金柔性+负债柔 国有色金属企业生产经营形势恶化 ， 时 ，才会对公司绩效有积极 的影响 ，而 性+权益柔性 ，其 中：现金持有率=(货 利润大幅度减少 ，亏损不断增加 ，资产 过量的财务柔性储备并不利于公司绩 币资金+交易性金融资产)／总资产。 严重缩水 ，严重影响到资源型企业 的 效的提高 ，即财务柔性对公司绩效的 5．资产负债率11总负债／总资产。 经营与发展 。企业的经营与发展离不 影响呈倒 U型关系。 6．股利支付率11股利总额 ／净利润。 开财务支持 ，因此 ，在不确定的市场环 综上所述，财务柔性是企业根据 (二)企业竞争力判定 境下，企业应该积极调用可用 的财务 内、外部环境的变化，采取有效手段动 企业竞争力的判定可以从三个层 资源，提高企业财务柔性 ，把握有限的 态地实施企业财务管理 ，有效地使用 面进行识别 ：(1)内部资源基础层 面 投资机会 ，提高企业竞争力 ，实现企业 财务资源 ，确保企业在变化的环境 中 (人力资源 ，装备技术 ，管理机制)； 价值最大化 。 抓住有限的投资机会获取最大收益的 (2)业务与技术层面 (有价值 ，难模仿， 一 、 文献 回顾 反应能力。但财务柔性的储备并不是 可扩张)；(3)市场与盈利层面(市场背 曾爱 民(2013)、张涛、刘冲 (2015) 越高越好 ，还要依据企业所处的市场 景