国际金融教学课件 第9章 国际资本流动.pptVIP

相反，若借款人是按照浮动利率从国际商业银行借款，在整个借款的有效期内，若国际市场利率上涨，则借方按照浮动利率逐期支付的利息总额，就会高于按照贷款发放日利率水平所确定的利率所可能支付的利息额。这就是借方所面临的利率风险。 对债券的发行方来说，面临着与国际银行借款方类似的风险。 对债券投资者来说，若投资者将债券持有到期，其面临的风险与发行人类似。但是，如果投资人在债券未到期时在市场上出售变现，如果是固定利率债券，那么在国际债券购买日到转让日的时间里，市场利率的上涨将会造成两个方面的损失。 2．国际债券 如果是浮动利率债券，在购买日到转让日之间，市场利率的下跌也会造成两方面的影响。 此外，国际金融市场利率的变动还会对国际股票市场、国际衍生品市场产生影响，这种影响也是利率风险的一部分。 （三）国际资本流动对流入国银行体系的冲击 国际资本流动对流入国商业银行资产负债表的影响可以归纳为以下几点。 （1）高资本净流入时期往往与银行部门负债的增加一致，银行负债的增加往往是由外国资金的介入导致的； （2）在中央银行进行中和操作的前提下，虽然在商业银行资产负债表上来自中央银行和政府的资金有所下降，但银行仍然能够扩大其业务规模； （3）国际资本的流入使商业银行增加的资金，大部分变成了国内贷款，对私人部门的证券投资也有所增加。 第三节 当前国际资本流动的特点与原因 一、当前国际资本流动的特点 二、国际资本流动新特点形成的原因 一、当前国际资本流动的特点 1．国际资金流量增长迅速，不依赖于实物经济而独立增长 2．发达国家在国际资本中仍占主导地位，发展中国家比重逐步增加 3．跨国公司在国际直接投资中作用举足轻重，跨国公司并购日趋活跃 4．国际资本流动的产业结构中第三产业比重增加较快 5．国际资本证券化，资本流动高速化 6．国际资本流动中官方融资比重显著下降，外国私人资本重要性日趋增加 7．国际资本流动中金融衍生工具取得巨大发展 表9-1 单位：% 1993~1997年国际资本流向分布 17 693 15 716 12 843 9 676 8 186 总额/亿美元 1.9 3.3 1.4 2.1 2.9 国际开发机构 10.7 8.3 7.1 8.3 8.2 非OECD地区 87.4 88.4 91.5 89.6 88.9 OECD地区 1997 1996 1995 1994 1993 年份 二、国际资本流动新特点形成的原因 1．世界经济一体化趋势的加强 2．国际范围内与实际生产相脱离的巨额金融资产的积累 3．产业结构的国际调整和国际分工的深化 4．投资方式与投资工具的不断创新 5．各国对国际资金流动管制的放松 6．发展中国家国内政策的调整、市场运作效率的提高和外资政策的开放 第四节 国际投机资本 一、国际投机资本的含义 二、国际投机资本的产生与发展 三、国际投机资本的流量与流向 四、国际投机资本的经济破坏效应 一、国际投机资本的含义 国际投机资本是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间流动的短期资本。 这一定义至少从四个方面界定了它的内容。 第一，从期限上看，国际投机资本首先是指那些“短期资本”，也就是说，国际投机资本必然是短期资本。 第二，从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额利润，而非长期利润。 第三，从活动范围上看，国际投机资本并无固定的投资领域，它是在各金融市场之间迅速移动的，甚至可以在黄金市场、房地产市场、艺术品市场以及其他投机性较强的市场上频繁转移。 第四，国际投机资本特指在国际金融市场上流动的那部分短期资本，而不是那些国内游资。 二、国际投机资本的产生与发展 在巨大利益的吸引下，国际短期资本大量流入发展中国家和地区进行套利和套汇投机。此外，国际金融交易网络的迅速发展为短期资本的跨国流动提供了有利条件，现代金融交易几乎成为了“即时”交易，“钞票正以光速移动”，蓬勃发展的技术革命使全球经济走向一体化。 一般而言，国际投机资本的来源可以归结为以下几个方面。 （1）社会资本 （2）投资基金 （3）银行资金 （4）国际黑钱 近年来，国际短期投机资本流动有以下几个值得注意的动向。 （1）投机资本大量流入发展中国家，主要是亚洲和拉美国家； （2）流向发展中国家的资本构成或形式与过去相比有很大变化； （3）机构投资迅速发展； （4）以套利、套汇为主要目的。 三、国际投机资本的流量与流向 从流向看，20世纪90年代以来，国际投机资本大量流入发展中国家，主