楼市依然放假.PDFVIP

证券研究报告 2012-02-06 行业研究 / 固定产品 房地产 楼市依然“放假” 中性/维持评级 ——房地产行业周报（0129-0204） 分析师 鱼晋华 SAC 执业证书编号:S1000510120035 一周观点：在春节砸出成交量的大坑后，市场关注点在于 2 月份能否出现 (0755)8249 2232 销量的反弹从而带来地产板块的上涨。我们的观点是，由于基数的原因 2 yujinhua@ 月销量反弹是大概率事件，但如果信贷紧缩和政策紧缩无法出现显著松 动，2 月销量大幅超预期的概率不大，最多只能实现向月均成交水平的恢 周雅婷 SAC 执业证书编号:S1000511090011 复性上涨。在这种情况下，地产基本面对于股价的推动作用将十分有限。 (0755)8212 5148 基本面的向好拐点我们认为需要关注推盘量和去化率是否同步出现显著 zhouyt@ 好转，而非仅仅是成交量的回升。我们依然维持地产股反弹的动力将来自 整体社会流动性放松带来的整体估值修复，而由于地产的基本面上半年仍 联系人 王琳 旧处于下行过程，板块走势仍将十分纠结和反复。 0755 wanglin@ 一周成交综述：本周跟踪一线城市新房成交套数环比春节前一周下降 14%，二线和三线城市则分别下降 17%和 37%，整体成交套数环比下降 18%。新年伊始楼市依然“放假”，鲜有新盘推出，多数不愿在年后进行 价格调整的楼盘推迟开盘时间。“储盘避冬”的楼盘主要有三种，其一是 2009 年 2010 年高价拿地项目，目前售价已经低于成本；其二为滞销的 中高端项目，可售积压无法推出新批次；其三为中小开发商的产品。开发 商对后市行情不看好和蓄客量不足是推迟开盘的主要原因。然而，我们也 观察到在未实施限购的重庆市，开发商针对“返乡潮”人群的销售使销售 量仍保持同比实现环比上涨 18 ％。二手房地量依旧：本周跟踪城市二手 房成交套数环比下降 27%。价格持续下降：本周 8 个城市中 7 个城市价 格环比下降，成交均价持续下降。 可售面积去化月份维持高位：截止 2 月 4 日，我们监测城市的可售面积较上月微升1 ％，同比则上升49% 。跟 踪城市平均去化月数达到 14.8 个月，与上月持平。 由于春节为传统的成交