2017年A股三季报预告剖析：这次有什么不一样.pdfVIP

2017 年 09 月 19 日 证券研究报告 A 股上市公司三季报专题报告 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 这次有什么不一样 1、各板块中报预告披露情况 2 、中小板业绩变动分析 2017 年A 股三季报预告剖析 3 、行业分析 基本结论  截至 9 月 18 日，主板、中小板、创业板披露率：14.1%、99.9%、 15.7%，即中小板三季报业绩预告已披露完毕。截至 9 月 18 日，沪深 两市A 股已披露三季报预告公司共 1241 家，总体披露率36.9%。主板 披露 254 家，披露率 14.1%，创业板披露 107 家，披露率 15.7%，中 小板除国信证券尚未披露以外，其余公司已披露完毕。  预喜率角度：中小板业绩预喜率 78.5%，高于主板（61.4%）和创业板 （71.0%) 。A 股总体业绩预喜率为 74.4% ，其中主板业绩预喜率为 61.4%，创业板业绩预喜率为 71.0%，业绩预喜率最高的是中小板，达 到了 78.5%。中小板前三季度盈利状况良好， 32.8%的中小板公司 17 年前三季度净利润增速分布在 0~30% 区间内，此外，净利润增速超过 50%的公司占比为27.2%，净利润增速超一倍的公司占比达16.1%。  我们以中小板为研究对象（中小板接近全披露），测算出中小板三季报 预告净利润增速为27.1%，较中报的23.2%小幅回升，但由于业绩预告 时间较早，后续存在修正的可能。17 年三季报中小板净利润增速为 27.1%，剔除金融后，中小板净利润增速上升到 27.8%，较中报盈利增 速均有所回升。但由于三季报预告披露时间集中在 8 月中下旬，披露时 间较早，所以最后的实际增速与预告值可能存在一定偏差。  资源类行业高景气度在三季度仍在维持，成本上涨冲击制造业。从目前 预告情况来看，资源类行业景气度仍然是最高的，但行业内部不同品种 间已经有所分化；制造业受到上游成本上涨冲击和下游需求影响 （如人 民币升值导致出口增速放缓），消费整体较为稳健，地产链上的行业尚 未明显受到地产销量增速下滑的影响（可能是研究样本过少的原因）。  三季报景气度较高的行业：1）资源行业：采掘中煤炭开采景气度延 续，但盈利增速环比下滑；化工行业中，涤纶、氯碱、民爆、农药、炭 黑景气度较高