2017年四季度海外宏观形势展望:美强欧弱格局隐现.pdfVIP

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HeaderTable _User 1139439906 1199170346 1259939731 1376698287 投资策略 HeaderTable _Stock 股票代码 美强欧弱格局隐现:2017 年四季度海外 投资评级 评级变化 行业code 宏观形势展望 HeaderTable _Excel 研究结论 报告发布日期 2017 年09 月19 日  美国:联储政策转向,美元筑底回升 美国经济基本面上最大的矛盾也是引发市场观点分歧的主要问题,仍然是美国目 证券分析师 孙金霞 前劳动力市场失业率维持在历史低点,同时通胀数据一致疲软。无论是对美国经 0217590 sunjinxia@ 济前景的预判,还是对于货币当局的决策而言,“我们究竟处于周期的什么位臵” 执业证书编号:S0860515070001 仍然是一个不那么容易回答的问题。 薛俊 1、 目前支撑通胀因素当中最大的短板来自于就业市场的薪资增速疲软,而从结 0216005 构性/非结构性的解释出发,两种情景无论哪种是真实的,最终都通过不同途 xuejun@ 径直接或间接导向通胀水平的上行。 执业证书编号:S0860515100002 2 、次贷危机之后美国正处在居民部门新一轮的加杠杆通道当中,居民信贷扩张 联系人 王仲尧 确定性强,给消费带来强力的支撑。 0213267 3 、由于头半年特朗普新政的预期见底,四季度会成为事实上的新政窗口期。任 wangzhongyao1@ 何实质性/非实质性的增量推进都会引起市场和社会预期的正反馈。 曹靖楠 4 、除了CPI 之外,目前来看金融市场稳定性也成为了联储决策的一大关键考量, 0213046 深 也就是说,联储可能希望尽早通过加息给美国金融市场来一场压力测试,如 caojingnan@ 度 果风险不可控则需要提前释放。 相关报告 5 、缩表将会在4 季度拉开帷幕。 报

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