跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结：上游业绩亮丽，中下游分化加剧.pdfVIP

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2017-10-11 发布于北京
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跨市场新能源汽车产业链2017年中报总结：上游业绩亮丽，中下游分化加剧.pdf

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证跨市场新能源汽车产业链2017 年中报总结券研究上游业绩亮丽，中下游分化加剧报告 / 新中信证券研究部 2017 年9 月19 日三陈俊云联系人：马瑞山板电话：0755 电话：021 研究邮件：chenjunyun@ 邮件：maruishan@ 执业证书编号：S1010517080001 / 新能事项：源汽截止到2017 年8 月31 日，新三板新能源汽车行业公司2017 年中报已披露完毕。我们车将新能源汽车产业链公司划分为 11 个细分领域，分别为原材料、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池管理系统（BMS）、锂电设备、电芯及PACK、电机电控、充电桩和整车制造，对各个细分领域的A 股、港股和新三板样本公司年报进行分析，得出的结论如下：新能源汽车产业链投资观点：重点关注原材料、三元正极材料、锂电设备等领域新能源汽车产业链2017H1 整体收入平稳增长，上游板块表现亮眼，中下游板块业绩分化加剧。2017H1 全产业链样本公司整体收入增速 35.63% 。从各细分领域来看，2017H1 相关业务整体收入增速超过50%的板块包括正极材料（+57.19% ）、锂电设备（+57.90%）、电芯及PACK （+58.31%，剔除坚瑞沃能后，增速+15.85%），电芯及PACK、BMS、电机电控、整车、充电桩等中下游板块业绩分化进一步加剧。风险因素：（1）新能源汽车行业相关政策变化导致行业波动加剧的风险；（2 ）动力电池等领域产能过剩的风险；（3）技术进步，带来“创造性毁灭”的风险。投资建议。重点关注以下细分领域：原材料（钴、锂、铜箔等）、正极材料（三元系）、隔膜、锂电设备；其他细分领域关注拥有优质客户的行业龙头，具体标的公司为：（1）原材料：推荐关注容汇锂业（837358.OC ）、金川科技（837205.OC ）、嘉元科技（833790.OC ）；（2 ）正极材料：推荐关注杉杉能源（835930.OC ）、贝特瑞（835185.OC ）、振华新材（870341.OC ）、芳源环保（839247.OC ）；（3）隔膜：推荐关注纽米科技（831742.OC）；（4 ）锂电设备：推荐关注联赢激光（833684.OC ）、阿李股份（837100.OC ）、纳科诺尔（832522.OC ）、瑞能股份（834674.OC）；（5）电芯及PACK：推荐关注天劲股份（831437.OC ）。请务必阅读正文之后的免责条款部分 1634811:30 跨市场新能源汽车产业链2017 年中报总结新能源汽车