美国共同基金FOF数据解析：公募FOF正蓄势，解析美国看未来（二）.pdfVIP

[Table_ReportInfo] 2017 年09 月17 日 证券研究报告•金融工程专题报告 美国共同基金FOF 数据解析 公募 FOF 正蓄势，解析美国看未来 （二） 摘要 西南证券研究发展中心  2016 年11 月以来，各基金公司纷纷申报公募FOF 产品，国内公募FOF 发展 分析师：邓璎函 [Table_Author] 处于起步阶段，而美国FOF 已经发展超过30 年，其成熟的模式和丰富的经验 执业证号：S1250517080005 值得我们学习借鉴，因此，对美国 FOF 相关数据进行分析和探讨是有必要的。 电话：023 邮箱：dyh@  美国FOF 结构：从投资方式的角度对FOF 进行分类，可以发现目标日期基金 占比最大，达 42.11% ；目标风险基金次之，占比为 22.71%。两者总规模为 联系人：王挺 12000 亿美元，占比为75%。根据 FOF 投资标的种类划分，混合型FOF 无论 电话：023 从数量还是规模均占绝对主导地位，占比均超过80%，这说明了投资者希望发 邮箱：wting@ 挥 FOF 在资产配置上的作用。 相关研究  美国FOF 业绩：不同类型的FOF 有着不同的投资方式和风险偏好，投资业绩 [Table_Report] 1. 大类资产配置模型的解析与探讨 上也存在较大的差异。不管是从1 年、3 年或者5 年来看，目标日期型和目标 (2017-05-31) 风险型 FOF 的业绩表现均居于市场前列。FOF 与其它基金最大的区别在于它 2. 定增主题基金投资价值分析 更注重资产的配置，分散了风险，业绩具有相对稳定性。 (2017-01-23) 3. 股指期货展期对冲策略研究——基于跨  美国FOF 历史：美国公募 FOF 规模从21 世纪初开始迅速膨胀，年均规模增 期价差变化量的视角 (2016-12-05) 长 23%， FOF 规模基本保持正增长。2006 年美国通过了养老金保护法案， 4. 基于沪深300 成分股分红的策略研究 推动目标日期基金，乃至整个公募FOF 快速发展。 （二） (2016-11-08)  美国 FOF 策略：主流的策略为目标日期策略和目标风险策略。目标日期策略 5. 美国共同基金FOF 数据解析：公募FOF 正蓄势，解析美国看未来 以投资者生命周期不同阶段的风险偏好为基准进行资产权重调整，核心在于资 (2016-08-01) 产下滑曲线的设置。目标风险策略为了将风险控制在预先设定的水平之内，常 6. 基金中基金指引（征求意见稿）点评： 常采用主动管