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财务管理 析房地产行业财务风险的成因及防范 ■ 贾守华 高 萍 摘要 ：近年来 由于我 国房地产行业的 特点．其面临的财务风险也明显区别与其 另外．房地产企业的发展还与我国的 飞速发展 ．已逐渐成 为我 国的国民经济 支 他行业 。 其他许多行业密切相关 ．这些行业 的发展 柱产业 。但 由于房地产行业的高风险、高 二、我 国房地产行业财务风险成因 情况都会对房地产企业产生直接或间接 收益、前期资金 需求量 巨大、资金 回笼速 f一)系统风险的成 因 的影响。制造业、商业银行的发展状况都 度相对缓慢 的行业特点．行业本身存在财 系统风险又称市场风险 ．指 由于企业 将对房地产企业的开发成本产生影响。房 务风险的可能性相对较大 文章对房地产 外部某种因素的影响和变化 ．导致所有企 地产的开发项 目主要为土地且 占据了企 行业财务风险的成 因进行 了分析 ．并提 出 业的财务成果具有不确定性 。主要包括 ： 业的大量资金 ，国家土地政策、土地 自身 了有效应对房地产行业财务风险的措施 宏观经济趋势的不确定性、国家经济政策 位置及供求关系都将对开发商资金的周 关键词：房地产行业：财务风险成因： 的不确定性和税收制度改革的不确定性。 转率和收益率产生重要影响。 防范措施 对于房地产企业来说．系统风险的成因主 2．经济法律政策的变化 一 、 财务风 险的含义 要表现在以下两个方面 。 房地产企业在我国的发展时期较短。 目前为止 ．对于财务风险的含义及范 1．国家经济周期和市场经济环境的 但近年来 已逐渐成为我国国民经济 的支 围．无论是实务界还是理论界．都未给 出 变化 柱产业并已达到 白热化 的发展状态。国家 一 致的观点。但大体上可以分为两种：狭 宏观经济趋势的变化和市场经济环 为了保证国民经济的平稳协调发展．颁布 义财务风险和广义财务风险。狭义的一般 境在房地产企业的发展中一直发挥着至 了一系列财政税收等政策法规对房地产 是从筹资角度出发．指企业在 日常筹集资 关重要的作用。房地产企业的发展周期随 行业进行宏观调控．且一次比一次更加具 金 的活动中．由于未来收益的不确定性而 着国民经济的周期波动 ．经历了从萧条一 有针对性和严厉性。 带来的风险，即筹资风险。广义的指企业 直到复苏的四个阶段。 (二)非 系统风险的成 因 在进行财务活动的过程中．由于受某些无 如 自次贷危机爆发以来．全球经济发 非系统风险又称特殊风险．指 由于个 法预料或难以控制的内外部因素影响．使 展水平急剧下滑．使得金融危机渐渐演变 别企业某个特殊因素的变化而造成 的风 企业在特定时期和特定范围内实际取得 为经济危机。在这样的经济背景下．中国 险 一般主要来源于企业 自身的经营活动 的财务成果与预期的经营 目标产生偏差． 的企业必然会受到重大冲击。同时，近年 和财务活动。对于房地产企业 。引发这些 从而形成的使企业遭受经济损失或获得 来国家不断上调存款准备金利率 ．在某种 风险的因素主要表现在以下几个方面 。 更大收益的可能性 。主要包括 ：筹资风险、 程度上对房价的过快增长起到了抑制作 1．资本结构不合理 投资风险 、经营风险 、成本风险和市场风 用 ．但也增加了房地产购买者的实际购买 一 个企业倘若不具备一个科学合理 险。本文所指的财务风险是广义的。由于 压力和房地产企业的资金融资压力．这都 的资本结构．必将影响企业的经营收益， 房地产行业的高投资、高风险和高收益的 将引发财务风险的产生。 同时增加企业的财务风险。众所周知，房 1421~2o14年30~J(1O月1 地产企业在前期需要大量资金投资．资金 较低。不能为企业管理者做出正确决策提 海外平台进行融资 ，相对于我国商业银 回笼速度又相对缓慢。 供应有