优质纺织服装零售个股具有很高安全边际.PDFVIP

2011 年 05 月 01 日 证券研究报告 纺织服装行业研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 优质纺织服装零售个股具有很高安全边际 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 35.63 投资建议 市场优化平均市盈率 29.70  5-6月，从基本面来看，比较平淡，可以预期的是国内纺织服装零售继续快 国金纺织服装指数 4436.99 速增长，夏装销售也将正常，而这些对于当前比较低迷的市场而言，难以 沪深300 指数 3192.72 构成强有力的刺激因素。尽管如此，目前七匹狼11 年动态估值只有23 倍、 上证指数 2911.51 深证成指 12312.99 伟星股份15倍、梦洁家纺27 倍、富安娜29 倍，面对30-40% ，甚至更高的 中小板指数 6729.63 业绩增速，具有非常高的安全边际和比较强的防御能力。下周我们仍然建 议重点关注具有明显防御能力的伟星、七匹狼、富安娜、梦洁、罗莱、森 马等个股。特别是伟星，其一季度净利润占全年比例不到5% ，波动较大是 4614 正常的，而市场对于其收入27%的增长关注不够，只注意到净利润的下 降，本周出现10.3%下跌。我们认为看好伟星其实是看好国内纺织服装零售 4114 整体市场的快速发展，目前15倍动态估值和25%左右的预期增长，安全边 3614 际非常高。  仍然维持2011 年投资策略不变：一、继续看好纺织服装零售企业，业绩波 3114 动与股价波动幅度相当，呈阶梯式慢牛行情；二、出口制造类纺织企业， 4 8 8 9 0 0 2 2 1 2 介入时机应当是毛利率低点，随着棉价下跌，2-3季度毛利率可能不断降 5 7 0 1 4 0 0 1 0 0 0 0 0 1 1 低，4季度或有介入机会；三、化纤板块，棉价企稳后或有介入时机。 1 1 1 1 1 国金行业 沪深300 一周公司重点事件回顾  梦洁公布2010年年报及2011年一季报。公司实现主营业务收入8.55亿元、 净利润9201万元，分别同比增长35.5%和3.4% ，EPS0.97元，分红方案为 每10股转增6股，派发现金红利5元（含税）。公司同时公布2011年一季 报，收入2.98亿元、净利润1997万元，分别同比增长58.2%和41.9% 。 相关报告  美邦服饰公布2010年年报。公司实现营业收入75.00亿元，利润总额10.34 1. 《下周纺织服装零售个股可能涨跌互 亿元，净利润7.58亿元，同比增速分别为44% 、63%、25%；报告期内实现 现》，2011.4.24 每股收益