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供应链模式下的应收账款风险研究 ——基于贝叶斯网络模型的分析 肖奎喜 王满四 倪海鹏 (广东外语外贸大学国际经济贸易学院／国际经济贸易研究中心510006广州大学商学院510006) 【摘要】随着供应链模式的不断深化，供应商在赊销过程中面临的应收账款风险日趋增大，而由于观察数据的不 足，已有方法难以准确量化应收账款风险的高低。本文在分析影响应收账款风险不同变量之间的逻辑关系基础 上，提出了基于贝叶斯网络的应收账款风险评估模型，以期在赊销交易产生前就能估算将来可能产生的风险概 率。这种评估方法提供了信用交易的一种有向图描述和推理机制，直观有效地表达了各个诱因与应收账款风险 的关系及强弱程度。能够有效地解决应收账款风险观察数据不足的问题，并在此基础上进行预测及决策分析。 本文提出的方法在实践上具有较强的可操作性，对于丰富信用风险评价理论也有着较为重要的意义。 【关键词】供应链模式应收账款风险贝叶斯网络学习机制 一、引言 生产和销售的全球化使得企业之间由传统的纵向一体化向以上下游为链条的供应链延伸。而随着商业信用的不断发 展，供应链上下游企业之间由于赊销业务而产生的应收账款问题日益严峻。商务部企业信用体系研究课题的研究结果显 示，我国企业每年因为信用缺失而导致的直接和问接经济损失高达5855亿元(孟庆福，2006)，因此，应收账款风险现已 成为企业风险控制的突出问题之一。控制应收账款风险的各种方法相继出现，深圳发展银行等金融机构先后推出供应链金 融业务，如应收账款保理、质押等一系列业务，利用这些融资手段，持有应收账款的企业可以将未来的现金流提前变现， 很好地缓解了企业由于应收账款积压而造成流动性不足的状况(深圳发展银行，2008)。然而，这些控制方法都是针对赊 销交易已经完成，应收账款已经产生的事后管理。事实上，在交易发生之前就必须准确地度量即将产生的应收账款不能足 额回收的概率，进行事前的风险管理，为企业是否接受某一特定的赊销交易提供依据。目前关于应收账款风险投资的评价 多数以事后管理为主，如销售变现天数指标分析、应收账款的账龄指标分析和应收账款收现保证率指标分析等。关于事前 的研究，则以如何防范应收账款风险的定性描述居多(如徐欣彦，2009；李恩柱，2007)，而用定量方法对风险进行事前 估算的研究则很少。本文在深入分析应收账款风险本质的基础上，通过对比不同风险评估方法的异同，进而提出基于贝叶 斯网络的应收账款风险评估模型。并以湖北省某公司为例，综合运用专家判断法和信用评分法，进行实例估算。 文章接下来的安排如下：首先是文献综述，对与应收账款风险评估的相关方法如专家判断法、信用评分法和违约概率 模型等进行了对比，并在此基础上提出基于贝叶斯网络的应收账款风险评估模型。其次是对影响应收账款风险的各因素之 间的逻辑关系进行理论分析，并阐述贝叶斯网络的基本原理，包括贝叶斯网络的表示、学习、推理等，以及这种方法与其 它信用风险评估方法相比的优势。第四部分是如何利用贝叶斯网络来进行应收账款风险评估。第五部分以湖北省某公司为 评估对象，进行了实例演算。最后是结论及进一步研究的方向。 +本文获国家社会科学基金项目“商业银行供应链金融运行机制研究” (10BJL026)，教育部人文社科项目“银行债权治理的公司治理 效应及其机制研究”(10YJA7901871)，国家自然科学基金项目的资助。 65 二、文献回顾 应收账款风险是信用风险的一种，相关的风险评估方法主要有专家判断法、信用评分法、违约概率模型等。专家判断 法的特点在于可以借助专家的经验和判断作为信用分析和决策的主要基础，目前所使用的专家判断法中，“5C”法使用最 家对信用风险的评估缺乏一致性(w．H．Beaver，1996)，因而其只能作为一种辅助分析工具。信用评分法的思路是先确 定决定违约概率的某些关键因素(这些关键变量也叫特征变量)，然后将它们加以联合考虑或加权计算得出一个数理化的 (1968)使用统计学中的多元线性判别方法(MDA)对22个财务比率进行筛选，以样本内误判率最低为原则，建立了“5 变量ZScore模型”；违约概率模型属于现代计量方法，1993年KMV公司利用布莱克一斯科尔斯一莫顿期权定价模型提出