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财贸研究 2006 . 2 组合会计政策选择的契约动因研究 刘 斌 胡 媛 （重庆大学 经济与工商管理学院，重庆400030 ） 摘 要：本文以2003 年进行了自愿性会计政策变更的沪深上市公司数据为研究对象，采用截面修 正Jones 模型进行操控性应计利润的分离，得到反映企业组合会计政策选择对利润的影响金额，进而检 验了组合会计政策选择的三大契约动因。研究发现：权益负债率高、存在报酬契约的公司更可能选择提 高当期盈余的组合会计政策，从而证实了债务契约假设和报酬契约假设；由于我国企业所处的特殊政策 环境，政治成本假设检验得到与假设相反的结果。 关键词：组合会计政策选择；操控性应计利润；契约动因 会计政策选择是西方实证会计及资本市场研究中极为重要的课题之一，特别是近30 年来，西方学 者经过不懈的努力，形成了以三大契约假设为核心的系统理论。企业选择不同的会计政策会产生不同 的会计信息，从而影响企业契约各方的利益分配结果，所以会计政策选择一直是会计理论研究者重视和 关注的焦点。在我国股票市场亟待完善、上市公司素质亟待提高的今天，研究我国上市公司的会计政策 选择问题具有重要的理论和现实意义。 一、相关文献回顾 Watts 和Zimmerman（1986 ）根据经济学的契约理论，对会计政策选择的契约动因提出了三大假设： （1 ）报酬契约假设，即存在报酬契约的公司经理为扩大个人效用，更可能选择将未来的盈余转移到现在 的会计政策，以便提高其个人报酬的现值；（2 ）债务契约假设，即越接近违反债务契约条款的公司，为避 免违约成本，越可能选择将未来的盈余转移到现在的会计政策；（3 ）政治成本假设，即政治敏感性越强 的企业越可能选择将现在的盈余递延到将来的会计政策，以避免因当期的高额利润而受到政府的管制。 学术界对于会计政策选择动因的实证研究大多集中于解释单个会计政策的选择问题，其结果大多 与上述三大假设一致，但也存在研究结果相互矛盾的情况，如： Daiey 等（1983 ）针对研发费用是否资本 Bowan 等（1981 ）对利息资本化的会计政 化的会计政策选择研究证实了报酬契约假设与政治成本假设， 策选择研究则证实了债务契约假设，其原因是企业可以利用一组会计政策，而不一定局限于某一特定会 计政策的选择，因此利用单一会计政策的选择来检验三大假设有一定的局限性。 Zmijewski 和 Hagerman（1981 ）率先对会计政策的组合选择问题进行了实证研究。他们首先假设某 一给定会计政策组合的盈利影响程度对所有企业都相同，然后利用盈利策略法对影响程度人为赋值，进 而估计出各个契约变量对管理人员选择会计政策组合的影响。由于该研究的假设条件过于苛刻，各种 收稿日期：2006 0 1 18 作者简介：刘 斌（1962 ），男，重庆人，管理学博士，重庆大学经济与工商管理学院会计学系主任、教授、博士生导师，厦门大学会计发展 研究中心博士后，主要研究方向为公司会计行为。 胡 媛（1981 ），女，重庆人，重庆大学经济与工商管理学院会计学系硕士生，主要研究方向为公司会计行为。 基金项目：本文为国家自然科学基金项目“自愿性会计政策变更的理论分析与实证检验”（批准号： 704720 17 ）的基础性研究成果之一。 — 140 — 会计政策对盈利的影响程度对不同企业而言大不相同，因此这种人为假设与赋值的方法与现实情况存 在明显差异，带有较大的主观随意性。 针对前文的研究缺陷，~eaiy（1985 ）在提出利润操纵测量模型的基础上，进一步研究了报酬契约与 会计政策选择。~eaiy 模型假定：企业各年的非操控性应计利润稳定，估计期各年的操控性应计利润遵 循随机游走的特点，从长期来看，估计期的操控性应计利润总和为零。~eaiy 模型的一个重要缺陷是忽 略了公司的成长因素，而事实上，公司的应计利润往往会随公司的成长而增加。