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董事会治理对企业财务质量的影响--基于中国房地产行业的研究
董事会治理对企业财务质量的影响
——基于中国房地产行业的研究
王崇锋 周彤
（青岛大学商学院） 理
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论A
【摘要】本文以中国上市房地产企业为样本，考察了董 财务质量影响的文献却并不常见。据此，本文将对
事会治理对企业财务质量的改善作用。经过研究发现，短期 我国129家上市房地产企业的财务数据样本进行考
薪酬激励、设置审计委员会和“两职合一”有利于企业财务质 察，通过系统实证分析验证董事会治理对企业财务
量的改善，而董事会结构、独立董事专业性、董事会持股比 质量的影响作用机制。
例、长期股权激励等因素与企业的财务质量之间没有显著关
系。
一、文献综述
【关键词】房地产 董事会治理 财务质量
国外学者对董事会治理与企业财务质量关系
【中图分类号】F234.4
的研究最初源于委托代理问题的研究，即希望通过
有效的公司治理提高企业的整体经营水平，最终表
近年来房地产行业受全球金融危机、国家政策
现为企业财务质量的提高。在整个公司治理的系
调整、市场需求变动等经济政治因素的影响而出现
统中，公司的控制核心是董事会（Jensen，1993），所
了较大的波动，上市房地产企业的经营与发展决策
以学者们的核心研究内容为董事会的治理能否改
不断面临严峻考验，其财务质量关乎社会各界利
善经营业绩或企业财务质量。通过分析已有的国
益，成为相关信息使用者关心的核心问题。
外文献不难看出，多数的研究者认为企业财务质量
根据现代公司治理理论，在公司治理体系中董
的改善很大程度上取决于董事会的治理。如Chan⁃
事会处于核心地位。董事会通过采用对经理层的
ganti（1985）对21家零售企业的董事会规模与财务
约束与激励来调动其积极性的方式，以所有者利益
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