财政支出政策对宏观经济影响的时滞分析.pdfVIP

‘财贸经济}2006年第10期 财政支出政策对宏观经济影响的时滞分析* 赵志耘 吕冰洋 内容提要：本文在建立财政支出与各宏观经济变量的向量自回归模型基础上，利用脉 冲响应函数和方差分解方法，分析财政支出政策的时滞。我们发现，我国财政支出增加对 国民产出、民间部门投资和出口影响的时滞都为3个月，对最终消费影响的时滞为2个 月；财政支出增加对全社会固定资产投资的影响程度最高，其次为国民产出，而对最终消 费和出口的影响程度最低；财政支出增加对国民产出、全社会固定资产投资和出口的影响 具有持久性，对最终消费影响的周期为5个月左右。 关键词：财政支出 向量自回归模型 时滞 作者简介：赵志耘，中国科学技术信息研究所研究员，100038； 吕冰洋，清华大学应用经济学博士后流动站，100084。 中图分类号：17810．45文献标识码：A文章编号：1002—8102(2006)10—0029—06 一、引 言 财政支出政策的有效性，不仅取决于政策工具的正确选择、实施力度的科学把握，还取决于政 策出台的适当时机，因为经济政策的出台都有一定的时滞。财政支出政策一般会有5种时滞，依次 为：认识时滞、行动时滞、决策时滞、执行时滞、效果时滞(郭庆旺、赵志耘，2002)。本文只集中分析 财政支出变动的效果时滞，即财政支出增加后在多长时间内会对国民产出、投资、消费和出口等产 生影响。 目前，国内对宏观调控政策时滞的分析主要集中在货币政策，对财政政策的时滞分析更多的是 停留在概念界定和理论解释上(陈共，2000；杨秋宝，2003；郭庆旺、赵志耘、何乘才，2004)。正是因 为财政政策有时滞，如果运用时机不适当，不仅不能稳定经济运行，反而会加剧经济波动，因而，研 究财政支出政策的时滞对财政当局判断政策出台的时机就显得非常必要。本文在建立向量自回归 (VAi}i)模型的基础上；采用脉冲响应函数和方差分解的办法来分析财政支出对国民产出、投资、消 费和出口的时滞和作用力度，试图从实证角度对我国财政支出政策的效果时滞给出一个判断。 二、数据整理和模型设定 (一)数据整理 本节所有数据来自历年《中国统计》、《中国人民银行统计季报》、《中国经济景气月报》；鉴于数 据限制，本文选取的样本空间为1999年1月一2004年9月。在分析之前，为保持数据的连续性，分 别对一些经济数据做了必要调整： (i)公开的GDP只有季度数据，本文利用各月的工业增加值作为权重将季度GDP数据换算成 月度数据。 (主)为消除季节渡动；在分析之前，各个数据采用移动平均季节乘法进行季节调整。 (3)为便于观察财政支出增长率变化对各经济变量的影响，所有数据取自然对数。 ·本文是国家社会科学基金重点项目“积极财政政策效果评估及淡出策略研究”(04MY006)的阶段性成果。 29 万方数据 (二)模型设定 为分析财政支出政策对宏观经济变量的影响，本文在建立向量自回归(VAR)模型的基础上，采 用脉冲响应函数和方差分解法来分析财政支出冲击对其他变量的影响。向量自回归(VAn)模型通 常用于相关时间序列系统的预测和随机扰动对变量系统的动态影响，考虑如下两变量VAR(1)模 型： Xt=aliXt—I+a12YI_1+81．t Yt=a21Xt-t+a=Y卜1+￡2，t 在上述系统中，如果毽l、t发生变化，不仅当前的x值会立即改变，而且还会通过当前的x值影 响到x和Y今后的取值。脉冲响应函数可以用于衡量来自随机扰动项的一个标准差冲击对内生 变量当前和未来取值的影响，显示任意一个变量的扰动如何通过模型影响所有的其他变量，最终又 反馈到自身的过程。 与脉冲响应函数追踪系统中各变量对系统中某一个变量的冲击效果不同，方差分解法则将系 统中某一个变量的预测均方误差分解成由系统中各变