货币国际化的全球经验与启示.pdfVIP

；I}彳 靖2012年第2期 - * 货币国际化的全球经验与启尔 陈学彬 李 忠 内容提要 ：人 民币国际化是中国在 21世纪面临的重要历史任务。历史的经验值得借 鉴。本文以相关研究为基础 ，简要考察 了历史上主要 国际化货币的演化历程 ，对货 币国际 化的基本含义、一般条件 、主要模式、基本路径、进程、步骤 以及利弊等 问题进行 了讨论。 最后 ，本文从 中总结 出了对人民币国际化的相关启示 。 关 键 词：人民币 货币国际化 货币职能 作者简介 ：陈学彬，复旦大学金融研究院常务副院长、教授、博士生导师，200433； 李 忠，复旦大学金融研究院博士研 究生，200433。 中图分类号：F821．G 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—8102(2012)o2—0045—07 一 、 货币国际化的基本含义 马克思的货币理论认为，国际货币是一国货币发展的最高阶段 。一个国家的货币因一些特定 因素而可 以在全球范围内行使其货 币职能时，它就变成 了国际货币。Cohen(1971)对 国际货币进 行定义 ，其在强调国际货币职能的同时，还特别强调了货币投资力层面的因素 ，国际货 币要适应在 国际区域或者说全球进行各种投资的货币。Hartmann(1998)将货 币的职能分为三个层次：(1)记 账单位 ：当一国货币被用于国际贸易或者金融交易的计价单位，同时被官方机构用作汇率的 “锚” (Anchor)时，那么该货币履行的职能就是国际货 币记账单位职能(价值尺度)；(2)支付手段：当一 国货币在 国际贸易以及资本账户下的交易中，被私人用于两种货币兑换的媒介货币，也被官方部门 厂 i 一 1『T i ；用来作为外汇市场干预和平衡国际收支的工具，此时 。ll／l I ／，f ·f一 该货币履行的就是国际货币支付手段职能；(3)价值贮 。／1…一＼＼l 一十一^{～‘一西德 藏手段：当某一货币被非居民的私人部门在选择金融 辫Jl 襞搿_f雌91J薅铸 资产的时候运用，或者其被作为非居民的官方部门作 ! 一 l _l』J一 为储备资产持有，则此时体现的是国际货币的价值贮 l‘}__ j l广_J{。一 i藏手段职能。我们认为，货币的国际化就是该货币行 。 l o -- -t 。。 篝 斟 能 鼬姻 _ 蚌 培 普 持 廿 廿 甘 廿 特 婷 甘 廿 普 齄 一 。 i i 统计表明，货币国际化程度高的国家进出VI贸易 图1主要货币占世界国际储备的比重(％) 以本 币计价 比重逐步提高。特别是美 国 1980—2006 数据来源：IMF。 年问出口贸易以本币计价 的比重基本维持在 95 以 上 ，进 口贸易以本币计价的比重基本维持在 85 以上 ； 德 国出 口贸易以本 币计价 的比例维持在 60 以 匕，进 口贸易维 持在 5O 芹右 ；其他发 国家进 出 * 本文为 国家 自然科学基金课题(编号的阶段性成果；同时还是 由浙江工商大学金融学院、浙江工商大学金融学 研究 中心和 《财贸经济》编辑部共同举办的 “通货膨胀背景下的中国金融业 ：改革与创新”研讨会 的会议论文 。感谢与会专家 的建 议 ，文责 自负 。