货币政策透明度指数研究.pdfVIP

第 期 （总第 期） 6 127 财 经 论 丛 （ ， ） No . 6 General No . 127 年 月 2006 11 Collected Essays on Finance and Economics Nov . 2006 货币政策透 明度指数研究 肖 崎 （厦门大学经济学院金融系，福建 厦门 361005 ） 摘 要：近年来，提高货币政策的透明度正在成为一个国际趋势。本文从如何度量货 币政策透明度的角度出发，介绍了国外关于货币政策透明度评估体系的研究，通过建立透 明度指数来量化货币政策的透明度，以及对不同国家透明度进行评估和实证检验。文章还 对目前透明度度量方法中的不足和改进进行了简要评析。 关键词：货币政策；透明度；指数 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F821.0 A 1004-4892 2006 06-0035-07 一、引 言 继中央银行提高独立性后，提高货币政策的透明度正在成为一个国际趋势。根据国际货币基金 组织 1999 年提出的 《货币与金融政策透明度良好做法准则》，货币政策透明度是指一种环境，即在 易懂、容易获取和及时的基础上，让公众了解有关政策目标及其法律、制度和经济框架，政策制定 ［］ 1 及其原理，与货币和金融政策有关的数据和信息，以及机构的职责 （钱小安，2002 ） 。一般认为， 提高货币政策透明度有利于增强中央银行政策的可信度，有助于引导公众形成合理预期，提高市场 潜在的效率。 对货币政策透明度精确的评估是很困难的，一方面，由于透明度的含义十分宽泛，不同学者的 ［］ 2 看法不尽一致。如 （ ）把透明度分为目标、知识和决策三方面、 （ ） 认为透明 IMF 1999 Geraats 2002 度分为五个方面 （政治、经济、程序、政策、操作）、 （ ）则把透明度归为目标、操作、 Hahn 2002 认知三方面；另一方面，货币政策透明度的各个层面在模型中不易量化。 目前，国外文献中对货币政策透明度现实操作进行研究的有：Bernanke 、Laubach 、Mishkin 和 ［］ 3 （ ） 通过对通货膨胀目标制国家的案例分析，对货币政策透明度进行了结构性的描述； Pose 1999 ［］ 4 、