美国反向抵押贷款需求影响因素的实证分析.pdfVIP

金融证券l!生竺!!!!!!：!!兰…一 为探索2007年爆发的金融危机对美国反向抵押贷款的影响，本文从理论分析金 融危机后预期寿命的变化对美国厦向抵押贷款需求造成的影响或预期影响：进一 步分别从房产价格、利率和HECMs三-个变量，实证分析金融危机对美国反向抵押 贷款需求的影响．为我国下一阶段养老保障模式提供参考价值．| 美国反向抵押贷款需求影响因素的实证分析 王|冁盘端 问题的提出和理论背景 知．两开的调查结嫩是∞台的．印参加反I自抵押贷款老年凡的 实际奄奇正在逐渐减小．也孰足l女fl越求越多的低龄老九参加 住脐厦向抵押贷敦址种创新养老模止．作为坝|_常型 T反向抵押贷款．d老人牛均坝期寿命小变∞似况F-机构耐 杂的金融产-n。lq儿定价涉及判腐产价值、利率水、F、通货膨 r。 老年^的平均余白小得不延K 棘率，坝汁房J“月值书．密观经济礼会麓腱的荐种指环及苦年 笔冉认为．近年米参加压向抵捌货敲老年人之所以平均年 广t年龄、夺命预期等闻素．难度较人，固内外对该方蕊的研 龄会减小，nl能存0拟F，个原因： 究都较少= 个较有代表性的定价模式足山Chinloy和 越来越多的低特老人开始接受匠¨抵押贷款的思想a根槲 Megbolugt：e(1994)提出豹，他们认为E{f}教人的寿命却过预 牛命周期、流动性资产等柑咒理论，反日抵押髓款归撤判底足 期．贷菽额就会^人高r脯产价值．拾贷款机构带来报大风 种金融理财于段．类似丁种保硷制度，足扎会倪障制度的 般。2后异种小M定价模掣韵醴定都基术地沿用了返一思辨。 有数补兜F段，鼬巷羹1q缱济的持续衰退．蜓弗的岂午凡婧 陀国内．}l：传礅俄曲}该模犁提出r反向抵押贷款的定价模砸。 结合压向抵押贷款的现实运作．贷敞的年盘式发放她城符合莽 姒也町能堡深刻些。 老丰心的支”方止(盂晓苏，2002)，其额度的讣算t要考虑 “罄儿剞”山隹的人年龄逐渐选剜办拌反向抵押贷孰的罂 预明寿命、虏价和利率三个W素。纵现笔者所搜集艳理的国内 求。“婴儿潮”时代m牛的^比口前美国h一代的老年人数 史献．反向抵押贷款领域里进行实证分析的}题不外乎利率风 多．而R他们埘反向抵押贷款的排斥蜓小，办理废业务的心垛 险和产品定价，外文文瞎n反向抵押贷款的需求上还做了一定 更人。 帕研咒，无论毽内井，将利牢、墒地产和HECM分别做计啦分 (3)高龄老年^办理的业务可能己绛剑刺。己经办理 析的艾献几乎为掣。笔背尝试用i|世于段社会融n机对 HECMs、|k务的巾特老人．随射划限∞临近，逐渐退mr厦向抵 HECM的影响r以分析。 小； 对美国的宴证分析 报最然，老年八的、r均袅命愈长．帆栅面临包括道德M 美国住房与城I¨发展部(HUD)J12008年12月公市曲数槲 险、利率风险、房价贬值H随等各种蝇险的町能性盎人，啦办 硅示．堞管房地产行qk受到金鼬危机重创．2008年HECMs{}I懈 特坩K，且1日婀增长率为64％。过似乎表I”水酞金融危机井未 埘燕Ⅲ压向抵押贷款业务产生破q、性影响．对此．我们“必鲣 以作为借款者，他们所㈣晰的风睑悭小根