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国际原油价格波动对我国宏观经济传导和影响 　　摘要： 笔者选用结构化向量自回归（SVAR）模型，对比分析了原油批发零售市场开放前后国际原油价格波动对我国宏观经济的影响。结果表明，原油批发零售市场的开放加快了国际原油价格波动对我国经济的传导；世界油价的上涨导致产出更大规模的下降，并且这种作用具有很强的持续性；它同时加剧了国内的通货膨胀；政府实施的减少货币供给、提高利率的紧缩性货币政策在一定程度上缓解了通货膨胀的压力，但仍存在施加过度的风险。 关键词：石油价格；传导机制；SVAR；宏观经济；脉冲响应 基金项目：国家社会科学基金项目（12BJY075）；教育部高校人文社会科学规划项目（10YJA630038）；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目（13CX05045B）；山东省自然科学基金项目（ZR2012GM011）；山东省高校人文社会科学研究计划项目（J12WG52）。 作者简介：李治国（1977- ），男，山东潍坊人，经济学博士，中国石油大学（华东）经济管理学院副教授，主要从事规制理论与石油经济研究；郭景刚（1988- ），男，山东济宁人，中国石油大学（华东）经济管理学院硕士研究生，主要从事石油经济与管理研究。 中图分类号：F123.16文献标识码：A文章编号：1006-1096（2013）04-0054 -06 收稿日期：2012-04-11 引言 20世纪70年代和80年代两次大规模的石油危机使全球经济蒙受巨大损失，原油价格的涨落牵动着世界经济的神经。历史数据表明，几乎每一次油价的大幅波动都会造成全球性的经济衰退，图1清晰地反映出了这种负相关关系。2007年之后，国际原油价格的波动频率和幅度远远超出了人们的预期。先是WTI原油价格迅速飙升至150美元/桶，而后，全球金融危机的爆发彻底终结了油价泡沫，原油价格迅速跌至35美元/桶。随着各国政府经济援助政策的实施，全球经济缓慢复苏，WTI原油价格在2009年1月触底反弹至80美元/桶。2010年5月，欧洲债务危机全面爆发，油价一度回落至2009年4季度水平。进入2011年，受利比亚战争、伊朗核问题等中东动荡局势的影响，世界原油价格进一步走高。与世界原油价格的上涨→下跌→上涨趋势不同，世界GDP增长率则经历了与之相反的下跌→上涨→下跌的历程。 2007年1月，根据“入世”协定，我国全面放开了原油的批发经营权，国际原油价格的剧烈波动给我国经济带来了新的不确定性因素。尽管之前针对国际原油价格波动对中国宏观经济的影响， 国内学者已进行了广泛研究，但如前所述，2007年前后国际和国内原油市场发生了巨大变化，之前的实证结果已不能准确反映这种作用机制，因而有必要对这一问题进行重新考察。 一、文献综述 上世纪70年代和80年代发生的两次大规模石油危机，造成世界主要石油消费国出现了严重的经济萧条，这大大激发了学者们对原油价格波动与宏观经济互动关系的探索。Hamilton （1983）运用VAR方法检验了二战之后包括第二次石油危机后的油价、GNP和失业等数据，发现石油价格的猛烈上涨几乎诱发了二战之后每一次的经济衰退，他为国际原油价格波动与美国实际产出活动的负向关联做出定论。Papapetrou （2001）使用误差修正模型，探讨了希腊的石油价格波动与其股市收益、利率等经济活动的关系。2007年4月以来，受中东局势紧张和美国汽油库存持续下降等因素影响，国际原油价格大幅上涨，西方学者对国际油价波动对经济影响的路径及作用机制等进行了更为深入的探索。Segal（2007）的研究发现，石油价格上涨通过货币渠道从两个方面影响宏观经济：油价上涨带动总体价格水平上涨，导致真实货币余额减少；间接导致利率提高，使得真实经济遭受较大负面冲击。Cologni等 （2008）对英国、德国、意大利等G7国家的GDP、利率、消费价格指数、货币供给M2与Brent原油价格建立SVAR模型，结果表明，除日本和英国外，其他发达国家的GDP与国际原油价格以及货币供给量之间皆呈现出负相关关系。 随着我国原油价格与世界接轨，关于国际原油价格波动对我国经济影响的研究也逐步得到国内学者的重视。于伟等（2005）以VAR计量模型为基础，采用线性方法和非线性方法研究后发现，国际原油价格波动对我国宏观经济造成的影响是非对称的，原油价格上涨阻碍经济增长具有滞后性。任若恩等（2010）运用跨时优化一般均衡模型，对国际石油价格波动与其他能源投入要素之间的替代关系及这种波动对国民经济总体与各部门经济的影响进行考察。李卓等（2011）在引入采购经理人指数后建立VEC模型，分析了国际原油价格波动与中国宏观经济变量之间的长、短期动态关系，证明国际原油价格波动对中国宏观经济的影响存在滞