5.第五章 风险与不确定性分析.pptVIP

第五章 风险与不确定性分析§5.1 盈亏平衡分析 一、线性盈亏平衡分析 （1）用产量表示的盈亏平衡点BEP（Q） （5-4） （2）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（％） （5-6） （3）用销售额表示的盈亏平衡点销售额BEP（S） （5-8） 【例】 某项目设计生产能力为年产５０万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为１００元，单位产品可变成本为８０元，固定成本为３００万元，试用产量、生产能力利用率、销售额、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点。已知该产品销售税金及附加的合并税率为５％。 第五章 风险与不确定性分析§5.1 盈亏平衡分析 §5.2 敏感性分析 一、概述 1. 含义：是通过研究建设项目主要不确定因素发生变化时，项目经济效果指标发生的相应变化，找出项目的敏感因素，确定其敏感程度，并分析该因素达到临界值时项目的承受能力。 2. 目的： 二、单因素敏感性分析 假设某一不确定性因素变化时，其他因素不变，即各因素之间是相互独立的。 计算步骤： （1）确定研究对象（选最有代表性的经济效果评价指标，如：IRR） （2）选取不确定性因素（关键因素，如：R、C、K、n） （3）设定因素的变动范围和变动幅度 （4）计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。 （5）计算变动因素的临界点。 三、多因素敏感性分析 §5.3 风险分析 一 风险的概念 1. 概念：相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性。 2. 三要素： （1）不确定性是风险存在的必要条件。 （2）潜在损失是风险存在的充分条件。 （3）经济主体是风险成立的基础。 3. 分类： （1）纯风险和理论风险 （2）静态风险和动态风险 （3）主观风险和客观风险 4. 工程项目风险的主要来源 （1）市场风险 （2）技术风险 （3）财产风险 （4）信用风险 5. 风险管理的步骤 风险识别、风险测度、风险决策、风险控制 §5.3 风险分析二 风险的识别 1. 概念：明确风险存在的可能性 2. 步骤： （1）明确所要实现的目标 （2）找出影响目标值的全部因素 （3）分析各因素对目标的相对影响因素 （4）根据对各因素向不利方向变化的可能性进行分析、判断，并确定主要风险因素。 §5.3 风险分析三 风险测度 （一）离散概率分布 （二）连续概率分布 （三）概率树分布 （四）蒙特卡罗模拟法 §5.3 风险分析三 风险测度 §5.3 风险分析三 风险测度 （二）连续概率分布 1. 正态分布 期望值： 方 差： 2. 三角分布 3.梯形分布 3. 分布 期望值： 方 差： 4. 均匀分布 期望值： 方 差： §5.3 风险分析三 风险测度 （三）概率树分布 步骤： ①列出要考虑的各种风险因素 ②设想各种风险因素可能出现的概率 ③分别确定各种状态可能出现的概率 ④分别求出各种风险因素发生变化时，方案净现金流量各状态发生的概率和相应状态下的净现值 ⑤求各方案的净现值的期望值 ⑥求出方案净现值非负的累计概率 ⑦对概率分析结果作说明。 【例5-11】：某商品住宅小区开发项目现金流量的估计值见下表，根据经验判断，销售收入和开发成本为离散性随机变量，其值在估计值的基础上可能发生的变化及其概率见表。试确定该项目净现值大于零及大于或等于3000万元的概率。基准收益率为12%。 基本方案的参数估计 单位：万元 不确定性的变化范围 * 二、非线性盈亏平衡分析 【例5-2】某企业投产以后，它的年固定成本为66000元，单位变动成本为28元，由于原材料整批购买，每多生产一件产品，单位变动成本可降低0.001元，单位销售价为55元，销量每增加一件产品，售价下降0.0035元。试求盈亏平衡点及最大利润时的销售量。 三、互斥方案的盈亏平衡分析 【例5-3】（寿命期为共同的不确定性因素）某产品有两种生产方案 ，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资为170万元，预期年净收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准收益率为1