公司治理、代理成本与审计定价--基于2001-2003年我国A股上市公司的实证研究.pdfVIP

财经问题研究 Number Serial 第2期(总第267期) 2(GeneralNo．267) 2006年2月 ResearchonFinancialandEconomicISSUES February，2006 ·会计研究· 公司治理、代理成本与审计定价 刘明辉，胡 波 (东北财经大学内部控制与风险管理研究中心，辽宁大连116025) 摘要：笔者借助公司内部治理框架，运用2001_2003年我国A股上市公司面板数据；考察了代 理成本对于审计定价的影响。研究结果显示，当存在其他变量时，独立董事制度、高管层持股和董 事长与总经理两职设置情况对审计定价存在显著影响，这一结果表明独立董事制度、高管层持股 对于公司内部治理具有积极意义；加快董事长和总经理的两职分离有助于降低代理成本，改善公 司内部治理。 关键词：公司治理；代理成本；审计定价 中图分类号：F276．6；砣39文献标识码：A 文章编号：1000—176X(2006)02-0072-08 美国安然、世通事件爆发后，上市(公众)公司内部治理问题成为理论界关注的焦点。西方审 重于财务数据；有意无意地忽视了影响上市公司审计定价更深层次的因素——公司内部治理。众所周 知，我国上市公司内部治理尚不完善，代理冲突严重，代理成本较高。因此，审计定价不仅受到审计 成本的影响，还应受到公司内部治理机制的影响。那么，我国A股上市公司的审计定价到底会不会 受到公司内部治理的影响?如果存在影响，审计定价是否表现了这种影响?这些就是本文的研究 主题。 一、文献回顾 国外关于公司治理与审计定价关系的研究有两条主线： 一是研究代理成本对审计定价的影响。此类研究大多先将审计视为外部监控和担保机制(bond． ing and 上市公司的内部审计成本与审计定价存在负相关关系。Gul Tsui旧。证实了在澳大利亚审计市场中， 审计定价受到代理成本的影响。FerdinandA．Gul旧1从可操控应计盈余与审计定价之间的关系人手，考 察了代理成本和审计定价的关系。研究发现，可操控应计盈余幅度和审计定价之间存在正相关关系； NikkinenandPetri 家族制公司的审计定价较低；独立董事数量与审计定价之间存在负相关关系。Jussi SahlstronM o的研究表明代理理论可以为国际间审计定价提供理论框架，笔者分析了来自7个不同国家和 经济体一代表不同会计和经济环境下的审计定价与代理成本的关系。研究结果证实了审计定价与高管 层股权(managerownership)之间存在负相关关系，审计定价和自由现金流之间存在正相关关系。 二是研究公司治理与审计需求的关系。此类研究通常设定国际“五大”可以提供高质量审计服 收稿日期：2005—12—12 作者简介：刘明辉(1964一)，男，湖南人，博士生导师，教授。 万方数据 公司治理、代理成本与审计定价——基于2001--2003年我国A股上市公司的实证研究 73 务，因此审计定价较高。Chow[51考察了代理冲突与审计需求之间的关系，研究发现那些具有更高代 理成本的公司通常更倾向于雇用具有更高审计质量的事务所，这些事务所的审计定价相对较高。Fan and Wong【61考察了存在严重代理问题的东亚公司是否会聘请高质量的审计师。 我国关于审计定价和公司治理关系的研究尚不多见。伍利娜一。发现上市公司ROE处于“保资 格”区间对审计定价存在显著影响。张继勋和徐奕旧。发现审计定价与流通股比例、国有股比例不相 关；张鸣，张奇峰p]贝Ⅱ发现国有控股类型的上市公司审计定价较低。朱红军，章立军¨刨发现，民营 (FCF)、债务和审计定价之间的关系。研究发现负债的控制效应在我国的上市公司中没有起到其应起 的作用，债权仅仅体现为软约束。