第四章 工程项目的财务评价.pptVIP

第四章 工程项目财务评价 4.1 财务评价的目标与程序 4.2 财务评价报表的编制 4.3 财务评价指标的计算和分析 经济效果评价的层面： 国家、社会 企业 项目 不同层面的评价主体、评价目标因而关注焦点不同 国家与社会： 项目与企业：投资者或经营者是评价主体，主要评价目标是获取最大利润和最佳经济效果 财务评价：从投资项目或企业的角度进行的经济效果分析，是企业投资决策的基础。 在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的投资、成本、收入、税金和利润等，计算财务评价指标，从项目角度考察拟建项目投产后的盈利能力和清偿能力，财务生存能力。 4.1 财务评价的目标和程序 一、财务评价的目标 财务评价的主要目标是项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力 (2) 偿债能力 项目按期偿还债债务的能力。其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。 (3) 财务生存能力 确保经济活动得到足够净现金流。 财务生存能力分析是根据项目财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。 财务评价的一般框架 思路：利用评价指标（NPV、IRR、pt）等对经济效果进行分析，看是否满意 核心：对现金流量进行分析 基础：现金流量表及其他财务报表 获取： 已有资料+估算+筹划=现金流量表 内容：资金规划、成本预算、损益计算、负债分析………… 效益和费用的识别与估算 投资估算 收入估算 成本估算 税金估算 盈利能力分析、基本生存能力分析、偿债能力分析 财务报表 计算指标 评价标准 一、现金流量表 现金流量表：反映计算期各年现金流入、现金流出和净现金流 用以计算投财务内部收益率、财务净现值及 投资回收期等财务分析指标，进行盈利能力分析 类别： 全部投资现金流量表：不考虑资金来源及构成，只考虑项目的经济性 自有资金现金流量表：要考虑财务管理，考虑企业的投资的获利性 各投资方现金流量表 1.项目全部投资现金流量表： 不考虑融资方案，仅对投资方案进行分析 用于计算净现值、内部收益率、投资回收期 2.项目资本金现金流量表 为了全面考察项目盈利能力，除了对融资前的项目现金流量进行分析外，还需要进行项目资本金现金流量分析，其实质是进行项目融资后的财务分析。 从投资者的角度考察项目盈利能力 与全部投资现金流量表相比，现金流入相同，流出内容增加了借款本金偿还、借款利息支付 3. 投资各方现金流量表 对于某些项目，为了考察投资各方的具体收益，还需要编制从投资各方的角度出发的现金流量表，这就是投资各方现金流量表。 计算各方的内部收益率 二.利润与利润分配表 (1) 利润与利润分配表的概念与作用 利润与利润分配表是反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和资本金净利润率等静态财务分析指标的表格。 (2) 利润与利润分配表的结构 ①利润总额 利润总额是项目在一定时期内实现盈亏总额，即营业收入扣除 营业税金及附加、总成本费用和补贴收入之后的数额。 用公式表示为： 利润总额＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用+补贴收入 ②项目亏损及亏损弥补的处理 项目在上一个年度发生亏损，可用当年获得的所得税前利润弥补； 当年所得税前利润不足弥补的，可以在5年内用所得税前利润延续弥 补；延续5年未弥补的亏损，用缴纳所得税后的利润弥补。 ③所得税的计算 应纳税所得额=利润总额-弥补以前年度亏损 所得税=应纳税所得额×所得税税率 ④所得税后利润的分配 A. 提取法定盈余公积金。 B. 向投资者分配优先股股利。 C. 提取任意盈余公积金。 D.向各投资方分配利润，即应付普通股股利。 E.未分配利润即为可供分配利润减以上各项应付利润后的余额。 净利润及其分配顺序，用公式可表示为： 净利润=应纳税所得额-所得税 可供分配利润=净利润+期初未分配利润 可供投资者分配利润=可供分配利润-提取法定盈余公积金 未分配利润＝ 可供投资者分配利润-应付优先股股利-提取任意盈余公积金-各投资方利润分配 利润及利润分配表 三、财务计划现金流量表 反映各年投资、融资、经营活动的现金流入与流出，计算累计盈余资金，分析财务生存能力。 财务计划现金流量表结构 资金来源与运用表分为四大项，即经营活动净现金流量、投资活动净资金流量、筹资活动净现金流量和累计盈余资金。每一项活动的净现金流量又分为现金流入和现金流出，现金流入