财务管理作业第2次.pptVIP

《财务管理》作业 作业一 １．某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产2年后分3年偿还，问企业平均每年应偿还多少？ 答：建成投产三年后一次性应偿还的金额 F6=100*（1+10%)3*2+100*(1+10%)2+3+100*（1+10%）2*2=484.60(万元) 如果银行要求建成投产2年后分3年偿还，则平均每年应偿还金额为 A=F4/（P/A，10%，3）=F6/（1+10%）2/2.487=161.04(万元) ２．某人欲购买商品房，如果现在一次性支付现金，需50万元，如分期付款，年利率5%，每年末支付5万元，连续支付15年，问最好采用哪种付款方式好？ 答：分期付款的现值 P=A*（P/A，5%，15)=5*10.380=51.9(万) 因为分期付款的现值大于一次性付款的50万，所以选择一次性付款的方式比较好 ３．某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为30％、20％、20％、15％、15％，其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为10％，无风险收益率为6％。试求投资组合的综合贝他系数和必要收益率 。 投资组合的综合β系数=0.8*30%+1*20%+1.4*20%+1.5*15%+1.7*15%=1.2 投资组合的必要收益率=6%+1.2（10%-6%）=10.8% 作业二 1. 某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用率2%；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用率3%；发行普通股2200万元，筹资费用率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按5%递增，所得税率为25%。要求： 分别计算债券、优先股、普通股的个别资本成本率； 计算公司所筹资本的加权平均资本成本率。 债券成本率=10%（1-25%）/（1-25）=7.65% 优先股的成本率=12%/(1-3%)12.37% 普通股的成本率=12%/(1-4%)+5%=17.5% 加权平均资本成本率=0.4*7.65%+0.16*12.37%+0.44*17.5%=12.74% 2. 某股份公司资本总额为8000万元，其中债券3000万元，年利率为12%；优先股1000万元，年股利率为15%；普通股800万股。公司所得税税率为40%，今年的息税前收益为1500万元，试计算： 该公司的财务杠杆系数； 普通股每股收益； 当息税前收益增加10%时，每股收益应增加百分之几？ DFL=EBIT/{EBIT-I-Dp/(1-T)}=1500/{1500-3000*12%-(1000*15%/1-40%)}=1.685 EPS={(EBIT-I）（1-T) - Dp}/N={（1500-360）（1-40%）-150}/800=0.6675(元/股) 息税前收益增10%时，因为财务杠杆系数为1.685，所以普通股每股收益增加16.85% 作业三 1.某项目固定资产投资6万元，预计使用5年，残值3000元，流动资产投资2万元，估计每年营业现金收入6万元，营业现金支出4万元，投资者要求的最低报酬率为12％。要求分别用净现值和获利指数分析该项投资的可行性。 NPV=2/（P,A，12%，5）+2.3（P,A，12%，5）-（6+2）=8.5141-8=0.5141（万元） 因为净现值大于零，所以该项目可行 获利指数=8.5141/8=1.06 因为获利指数大于1，所以该项目可行 2.MS软件公司目前有A、B两个项目可供选择，其各年现金流量情况如下表所示。 1如MS软件公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目？ 2MS软件公司现在采用净现值法，设定折现率为15%，应采纳哪个项目？ A项目的投资回收=4000+3500=7500即第二年内收回 B项目的投资回收=2500+1200需第三年收回 应选择A项目。 NPVA=4000（1+15%）-1+3500（1+15%）-2+1500（1+15）-3-7500=-388.96 NPVB=2500（1+15%）-1+1200（1+15%）-2+3000（1+15%）-3-5000=53.83 应选择B项目。 作业四 　1.某企业年赊销收入300万元，其中变动成本占销售收入的60%，应收账款平均收账期30天，机会成本20%，坏账损失占赊销额的1%。现准备修改信用政策，财务部门预测修改后的结果如下：平均收账期60天，年赊销收入340万元，坏账损失占赊销收入的1.5%。假设该企业有剩余生产能力，产销量增加不增加固定成本，问该企业是否应修改信用政策？ 改变信用政