公司成长、盈余波动与财务分析师跟踪——来自中国证 券市场的经验证据.docVIP

管理评论 2014,04(26),60-72 公司成长、盈余波动与财务分析师跟踪——来自中国证券市场的经验证据 崔玉英 李长青 郑燕 长青 内蒙古工业大学管理学院 内蒙古财经大学会计学院 导出/参考文献 已关注 关注 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 分享 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 收藏 打印 摘????要： 使用中国上市公司十一年度的面板数据, 运用面板Poisson回归和Logistic回归方法, 对财务分析师跟踪决策受公司成长、盈余波动的影响方面进行了检验。本文发现, 中国财务分析师会根据公司的前期盈余波动和长期成长能力状况来决定是否对一家公司进行跟踪的决策;在财务分析师中决定跟踪公司的人数与公司长期成长能力成正比;同样, 前期高盈余波动的公司会吸引更多的财务分析师加入跟踪研究, 这种效应在统计和经济意义上都较为显著。此结论在诸多敏感性测试和内生性问题检验之后仍然成立。本研究表明, 中国分析师具有相当的预测和选择能力, 他们时刻关注着公司成长以及盈余变动等方面的信息, 他们的活动有效降低了资本成本以及投资者与公司间的信息不对称, 进而, 逐步提升了公司价值。 关键词： 公司成长; 盈余波动; 财务分析师跟踪; 面板Poisson回归; 作者简介：崔玉英, 内蒙古工业大学管理学院讲师, 硕士; 作者简介：李长青, 内蒙古工业大学管理学院教授, 博士生导师, 博士; 作者简介：郑燕, 内蒙古财经大学会计学院教授, 硕士; 作者简介：长青, 内蒙古工业大学管理学院教授, 博士。 收稿日期：2012-10-15 基金：国家社会科学基金重点项目 (10AJL00771162015) Corporate Growth, Earning Volatility and Financial Analysts Following——Evidence from China Security Market Cui Yuying Li Changqing Zheng Yan Chang Qing Inner Mongolia University of Technology; Inner Mongolia University of Finance and Economics; Abstract： In this paper both panel Poisson and Logistic model based on a panel data across 11 years are used to examine the impact of firms growth and earning volatility on financial analysts following decisions in China listed companies. The authors find that financial analysts in China comprehensively take both long-term growth and earning volatility into considerations in deciding whether or not to follow a firm; the higher long-term growth ability a firm has, the more financial analysts will follow it; also, companies with higher earning fluctuations attract more financial analysts tracking. These effects are significant either in statistics or economic meaning. The results still prove true even after sensitivity tests and controls of endogenous problem. The research shows that Chinese analysts posit certain predictive and picking ability, and the analysts activities lessen the information asymmetry between firms and investors by delivering growth message and data mi