特朗普新政与多德―弗兰克法案.docVIP

PAGE  PAGE 12 特朗普新政与多德―弗兰克法案 　　奥巴马执政八年卸任之后，留给美国乃至世界近二十万亿美元的巨额债务，这是特朗普上任执政不得不面对的困境。一般来说新官上任三把火，作为新上任的美国总统特朗普要履行其在竞选时的诺言，要扩大经济增长，扩大就业，不仅需要扩大政府财政的资金支持，而且需要金融的资金支持。然而特朗普却面临着自2008年美国爆发国际金融危机之后，美国防范其再次爆发国际金融危机的有关法案对金融扩张的约束。这就对特朗普新政构成一定程度的制约。特朗普该如何作为？媒体报道，2017年2月4日，特朗普正式签署行政令，要求全面重新评估2010年颁布的金融改革法，即多德―弗兰克法案，放松美国政府对金融业的监管。人们担忧并惊呼，特朗普新政会否导致美国再次发生金融危机？ 　　全面重新评估多德-弗兰克法案意味着什么 　　何为多德―弗兰克法案？简而言之，多德―弗兰克法案就是美国式的去杠杆！法案要求，银行要有足够的资本充足率，大银行还要每年进行压力测?等等。这一法案被认为是20世纪30年代以来美国最严厉的金融监管改革。 　　为什么特朗普要废掉多德―弗兰克法案？特朗普公开说的理由是：“我的几个生意场上的哥们告诉我，他们公司状况不错，想扩大投资，可是找银行贷款太难了，而这一切，都是因为多德―弗兰克法案对银行的约束太紧了！” 　　什么意思？其实，特朗普的意思是，多德―弗兰克法案管得太严，导致企业贷款太难，市场上流动性太少了，而这扼杀了企业和创造就业的机会。因此，他要为金融业“松绑”。 　　特朗普大干快上搞基建，风风火火兴实业，而这都需要钱，大笔的钱呀！钱从哪里来？政府财政是一个来源，主要还是从银行借啊！银行贷不出款，我的特朗普经济学还玩什么呀？于是要放松金融监管。这就是特朗普经济学的逻辑。 　　按照特朗普经济学的逻辑放松金融监管，被装进笼子里的魔鬼，将要被放出来了。这一下，全球金融领域会否洪水滔天？ 　　本来，美联储有一套自己的思路，那就是：口头加息，让全世界把钱给美国人送过来，心甘情愿地给美国当接盘侠。因此，美联储正在把美元往强势货币的道路上推。但是，特朗普和美联储想法不完全一样，特朗普要振兴制造业，实行进口替代，要扩大出口，减少贸易逆差，这就需要一个相对弱势的美元。因此，耶伦口头加息，而特朗普新政却把美元搞成了上下震荡走势。 　　既然不能搞强势美元吸引全世界货币，而又要扩大美国国内的流动性，那么，特朗普只好铤而走险，放松金融监管，让银行业能够更简单地对外借贷，让企业和国家更方便地搞到钱。 　　因此，当特朗普放松金融监管的话音一落，就在华尔街产生一片欢呼，美股金融板块大幅上涨。在银行股大涨的带动下，道指再次冲上了两万点。 　　特朗普的这个如意算盘看上去挺美，但是实施起来，形成一时烈火烹油式的繁荣，是否会播下美国再次发生金融危机的种子？这都是世人非常担忧的。 　　诚然，多德―弗兰克法案不是随意产生出来的，而是2010年美国从金融危机之后的废墟中，痛定思痛之后推出的一项金融监管改革，而人们的担忧也不是没有道理的。 　　多德―弗兰克法案是美国爆发国际金融危机后的产物 　　2008年美国遭遇了“百年一遇”的金融危机。美国五大投行中，贝尔斯登和美林证券相继被银行收购，雷曼兄弟申请破产保护，大摩和高盛也被迫转型为商业银行。昔日的华尔街投行神话由此破灭。危机期间美国已有多家银行倒闭。不仅如此，2008年的美国金融风暴推倒了世界经济的多米诺骨牌，欧洲中的冰岛面临“国家破产”，当时冰岛外债超过1000亿欧元，金融体系濒临全面崩溃。英国、德国、法国等欧盟27国在当时面临金融机构巨额负债、经济衰退，纷纷采取向金融机构注资和降息救市的政策。亚洲的韩国、日本、印度、印度尼西亚等国也无一例外卷入这场历史上罕见、冲击力非常大，并席卷全球的国际金融海啸之中。英格兰银行编纂并公布的《金融稳定报告》中曾预计全球金融机构在此轮金融危机中遭受的总损失可能高达2万亿英镑。美国的国际金融危机为何如此重创世界经济？其爆发的主要原因是什么？ 　　一是美国的次贷危机。由次贷问题所引发的美国金融支付危机，起源于美联储在21世纪初的IT 泡沫破灭之后，美国为刺激其经济发展，特别是刺激其房地产业发展，大幅度降息，实行了宽松的货币政策。2000年以后，美国实际利率降低，与此同时通过促使金融创新，产生很多金融工具，造成资金流动性过剩，并增加了投资者对风险的偏好程度，使借贷很容易获得，甚至使相当多的缺乏偿债能力者也能轻易获得贷款。从2001年到2005年，美国房地产市场持续繁荣，刺激了次贷的快速发展。美国次贷总规模2006年全年已高达6400亿美元，是2001年的5.3倍。其间，保险公司如AIG等还为这种次债提供担保。最终在美国房价下跌引起