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2017-12-18 发布于浙江
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600048-b-20100204-cicc-09年业绩完全符合预期

业绩回顾 2010 年2 月4 日房地产研究部白宏炜维持审慎推荐分析员 baihw @ 保利地产(600048.CH) 宁静鞭联系人 09 年业绩完全符合预期 ningjb@ 09 年全年业绩每股1.00 元，完全符合预期：主要财务信息保利地产今天公布了全年业绩，实现净利润35.19 亿元，（百万元） 2007A 2008A 2009A 2010E 201 1E 同比上涨57% ，合每股收益1.00 元，完全符合我们预期。主营业务收入 8,115 15,520 22,987 30,759 38,948 09 年全年实现营业收入230 亿元，同比上升48% ，符合 (+/-%) 101% 91% 48% 34% 27% 预期，主要源自于结算面积同比上升43%至275 万平米。营业利润 2,285 4,786 5,926 8,224 9,865 公司宣告拟每10 股派发现金股利1 元，并每10 股转增 (+/-%) 102% 109% 24% 39% 20% 3 股。净利润 1,489 2,239 3,519 4,398 4,941 (+/-%) 122% 50% 57% 25% 12% 正面：摊薄每股盈利(元) 0.42 0.64 1.00 1.25 1.40 • 营业收入大幅上升48% ：09 年实现营业收入230 亿 (+/-) 122% 50% 57% 25% 12% 元，同比上涨48% ，其中，房地产业务结算收入223 市盈率 47.0 31.3 19.9 15.9 14.2 亿元，同比上涨48% ，结算面积275 万平米，每平市净率 5.9 5.0 2.8 2.4 2.0 米结算单价约为8,129 元。 EV/EBITDA 33.1 22.2 16.0 13.4 11.9 净资产收益率(%) 12.5% 15.9% 14.0% 14.9% 14.4% • 账面现金152.2 亿，财务风险较小：期末公司净负债现金分红收益率(%) 0.6% 0.5% 0.7% 0.9% 1.0% 率49.3% ，比08 年大幅下降60 个百分点；公司期内股票信息提前偿还贷款72 亿元，而期末短期借款及一年以内到期的非流动负债仅40 亿元，短期偿债压力小。 A股当前股价人民币19.89 负面：