我国养老基金投资基础设施建设的可行性分析研究.pdfVIP

学校代码：10357 我国养老基金投资基础设施的可行性分析 i 我国养老基金投资基础设施的可行性分析 摘要 近年来，随着我国养老基金体制的改革，我国逐步建立起了多层次的养老 保险体系。养老金资金量得到了有力的扩充：个人账户基金的逐渐做实、企业 年金规模的快速增长以及作为战略准备金的全国社会保障基金进一步充实将积 累起一笔巨大的资金。养老基金从其产生以来，在维护社会稳定、减少贫富差 距等方面起到了“安全网”、“减震器”的作用。其存在的目的是通过有效地运 营管理，保证在未来的某个时点，有充足的支付能力。这对于养老基金有效的 保值增值提出了更高要求。据统计研究表明，我国将在2025 年迎来老龄化人口 的高峰期。在养老金支出增加的情况下，拓宽投资渠道，提高投资效率，增加 投资回报率是实现养老基金收支状况得到根本改善、提高养老金待遇的必由之 路，是直接关系到我国养老保险制度改革成败的关键。 目前养老基金的投资运营收益低下，其主要原因是：养老资金投资过度集 中于银行存款和国债，在通货膨胀率的威胁下，养老保险资金过多暴露于利率 风险之下，在货币市场利率连续下调的市场中，实际收益率更是不让人满意。 另一个养老基金的投资渠道是资本市场，但由于我国资本市场发展尚不成熟， 市场效率较低，存在诸多让养老基金望而却步的因素。 经过研究和探讨，拓展新的投资渠道成为解决养老基金投资瓶颈的唯一选 择。在此背景下，基础设施因其风险低、回报相对稳定、同时能够增加寿险资 金在长期资产上匹配的份额的特色引起大家的关注。本文在分析我国基础设施 基本状况的基础上，对养老资金的介入进行了可行性论证，大胆提出养老保险 资金投资基础设施有利于投资难题的解决。 本文的主要内容，首先从分析养老保险基金的投资状况不佳的原因入手， 研究养老基金的资金特点和投资需求，提出实体经济投资的设想。并对基础设 施建设投资做了考察，进一步提出将养老基金引入基础设施建设中。最后对于 养老基金投资基础设施建设进行了风险定性分析。为了达到本文的研究目的， 全文共分为五章，各章的具体安排如下： 第一章为绪论。本章首先介绍了本文的选题背景与研究意义；其次介绍了 I 我国养老基金投资基础设施的可行性分析 国内外研究现状。 第二章介绍具体我国养老基金的构成，我国养老基金有全国社会保障基金、 企业年金、基本养老保险基金构成，以及构成的各部分的投资现状及其投资运 营情况。在介绍了养老基金的投资原则后，结合各投资工具历史数据的，由实 证分析，可以看出目前养老基金整体投资收益水平不高。指出养老基金存在的 情况和面临的挑战。进一步深入分析目前养老基金可以投资的投资工具，分析 其优劣势。指出目前中国资本市场存在着的许多缺陷是造成养老基金那投资状 况不佳的深层次原因。最后提出将养老基金投资于实体经济的设想。 第三章着力阐述我国城市基础设施的基本现状。首先介绍目前城市基础设 施的定义、分类、性质，建设中存在的问题等。通过介绍城市基础设施的特性， 得出基础设施和我国经济增长的关系。积极的基础设施建设可以促进经济增长 的速度，同时经济增长可以在改善投资环境，提高投资效率，增加养老基金作 为大机构投资者的投资回报率。同时引出在城市基础设施建设上资金的投入不 足所引起的缺口。 第四章首先对城市基础设施进行了分类，为后面的投资项目的选择打好基 础，分别从经济收益角度和区域发展角度来综合分析，最后得出几个具体项目 的选择。分别对城市地铁、水务产业、垃圾处理业、路桥建设。将理论与实际 结合，通过分析过去社保基金在城市基础设施建设投资失败的案例和教训，总 结借鉴经验。避免重蹈覆辙。最后重点阐述了养老基金目前可操作的几种方式， 包括市政债券、BOT 方式、ABS 融资方式、贷款、信托投资、投资于证券市场。 第五章在养老基金投资基础设施建设可行性的前提下对未来养老基金投资 风险管理进行了初步探索。通过对养老基金投资风险的分类对养老基金未来投 资中的投资主体风险和实体经济投资风险进行了分析。通过建立养老基金投资 风险模糊综合评价模型，来测量风险测量及控制。最后提出了对于完善我