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2018-01-23 发布于浙江
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中金公司保利地产600048结算收入大幅增长,销售再创新高110301.pdf

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中金公司保利地产600048结算收入大幅增长,销售再创新高110301

业绩回顾证券研究报告 2011 年 3 月 1 日房地产研究部白宏炜1 推荐分析员，SAC 执业证书编号 S0080200010016 保利地产 (600048.SH) baihw@ 结算收入大幅增长，销售再创新高主要财务信息（百万元） 2007A 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 主营业务收入 8,115 15,520 22,987 35,894 48,998 58,274 10 年全年业绩每股 1.08 元，符合预期： (+/-%) 101% 91% 48% 56% 37% 19% 保利地产今天公布了全年业绩，期内实现营业收入 358.94 亿元，营业利润 2,285 4,786 5,926 8,664 13,026 16,039 净利润 49.20 亿元，同比分别增长 56.15%和 39.80% ，合每股收 (+/-%) 102% 109% 24% 46% 50% 23% 益 1.08 元，符合预期。业绩增长主要源自结算增加，结转面积增净利润 1,489 2,239 3,519 4,920 6,619 8,040 长 60.15%至 440.17 万平方米，结转收入增长 55.31%至 347.01 亿 (+/-%) 122% 50% 57% 40% 35% 21% 元。摊薄每股盈利元 ( ) 0.33 0.49 0.77 1.08 1.45 1.76 (+/-) 122% 50% 57% 40% 35% 21% 正面：市盈率 38.0 25.3 16.1 11.5 8.6 7.0 • 营业收入大幅上升：10 年实现营业收入 359 亿元，同比上涨市净率 4.7 4.0 2.3 1.9 1.6 1.3 56%，其中，房地产业务结算收入347 亿元，同比上涨 60% ， EV/EBITDA 27.4 18.9 13.5 13.5 10.2 8.5 净资产收益率(%) 12.5% 15.9% 14.0% 16.6% 18.2% 18.1% 结算面积 440 万平米，结算单价约为 7,886 元，同比下降3%。现金分红收益率(%) 0.8% 0.6% 0.9% 1.3% 1.7% 2.1% 股票信息 • 销售再创新高：期内实现销售签约面积 688 万平方米，签约 A股金额 662 亿元，同比分别增长31%和 53%，销售均价 9,612 元当前股价人民币12.37 /平方米，同比增长 17%。股票代码 600048.CH • 费用控制良好：三项费用率进一步下降 0.8 个百分点至 3.5%。日成交量（百万股）