孙永强《财务管理》武汉大学-第3章-财务分析.pptVIP

* 影响企业偿债能力的其他因素 或有负债 企业在经营活动中可能会发生的债务 担保责任 在经济活动中，企业可能会发生以本企业的资产为其他企业提供法律担保，这些担保在被担保人未履行合同时可能成为企业负债。 租赁活动 融资租赁：租入固定资产按固定资产入账，租赁费按长期负债入账。 可动用的银行贷款指标 银行已经批准而企业尚未办理贷款手续的银行贷款限额。这种贷款指标可以随时使用，增加企业的资金，提高企业支付能力，缓解财务困难。 经营租赁：租赁费未计入负债，当经营租赁业务量大时将对企业偿债能力造成影响。 营运能力分析 * * 应收账款周转率 应收账款周转率 = 赊销收入净额/应收账款平均余额 评价应收账款流动性大小的指标，其反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数、变现效率和管理效率 应收账款平均余额 = （期初+期末应收账款）/2 该比率越高，催收账款速度越快，减少坏账损失，资产流动性强。 若该比率过高，说明企业奉行严格信用政策，会限制销售量扩大，影响企业的盈利水平。 应收账款平均收账期（天） = 360/应收账款周转率 * 存货周转率 存货周转率 = 销售成本/平均存货 一定时期内存货周转次数，用于测定企业存货变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。 平均存货 = （期初+期末存货余额）/2 存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率 存货周转越快，销售能力越强，资金在存货占用越少 若该比率过高，可能说明企业采购过频，批量太小 存货周转天数 = 360/存货周转率 若该比率过低，可能说明企业销售不好，存货积压 * 流动资产周转率 流动资产周转率 = 销售收入/流动资产平余额 一个会计年度内企业流动资产周转的次数和速度 流动资产平均余额 = （期初+期末流动资产余额）/2 该指标越高，说明企业流动资产利用效率越好 该指标多少算好缺乏确定标准，往往参照企业历年数据并结合行业特点 * 固定资产周转率 固定资产周转率 = 销售收入/固定资产平均净值 分析对厂房、设备等固定资产的利用效率 固定资产平均净值 = （期初+期末固定资产净值）/2 该指标越高，说明企业固定资产利用率越高 * 总资产周转率 总资产周转率 = 销售收入/资产平均总额 分析企业全部资产的使用效率，若这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力。 资产平均总额 = （期初+期末资产总额）/2 获利能力分析 * * 企业获利能力分析 获利能力是企业赚取利润的能力，是企业的重要经营目标，其关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的重要来源。 企业获利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。 * 资产报酬率（收益率） 资产报酬率 = 净利润/资产平均总额 衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率 资产平均总额 = （期初+期末资产平均总额）/2 资本通过市场竞争流向利润率较高的行业 分析资产报酬率要与企业前期、同行业平均水平和先进水平进行比较 资产现金流量回报率 = 经营活动现金净流量/资产平均总额 企业利用资金进行经营活动过程中获得现金的能力 * 股东权益报酬率（净资产收益率） 股东权益报酬率 = 净利润/股东权益平均总额 企业股东获取投资报酬的高低，比率越高，获利能力越强 股东权益平均总额 = （期初+期末股东权益）/2 股东权益报酬率 = 资产报酬率 * 平均权益乘数 提高股东权益报酬率的两种途径： 1.资产报酬率 2.权益乘数（增加负债） 销售毛利率与净利率 销售毛利率 = 销售毛利/销售收入净额 =（销售收入净额 – 销售成本）/销售收入净额 销售毛利率反映了销售成本与销售收入净额的比例关系 毛利率越大，说明销售收入净额中销售成本越小 销售净利率 = 净利润/销售收入净额 销售净利率反映了净利润与销售收入的比例关系 净利率越大，说明企业通过扩大销售获取收益能力越强 资产报酬率 = 总资产周转率 * 销售净利率 总资产周转率 销售净利率 成本费用净利率 成本费用净利率 = 净利润/成本费用总额 该指标越高说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业获利能力越强。 成本费用是企业为了取得利润而付出的代价包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。 该指标也可以评价企业对于成本费用的控制能力和经营管理能力。 每股利润与每股现金流量 每股利润 = （净利润 – 优先股股利）/发行在外的普通股平均股数 每股利润反映了股份公司的获利能力及股东的报酬。 不能仅凭每股利润评估，还需考虑发行股数、股价与风险以及股东权益报酬率。 每股利润很高，若无现金，也不能进行股利分配。 每股现金流量 = （经营活动现金净流量 – 优先股股利）/发行在外的普通股平均股数 加权平均发行在外的普通股股