11.21伟大的时代：慢牛行情已经启动.ppt

伟大的时代：慢牛行情已经启动 投资顾问投资者教育系列培训 伟大的时代：慢牛行情已经启动 内容 1、此轮行情的驱动因素 2、经济下行、股市上行的经验验证 3、经济后劲乏力，微刺激仍可期 4、沪港通时代的投资机会 1、此轮牛市的驱动因素 上证指数月K线(孔雀已经改变航向） 1、此轮牛市的驱动因素 混合所有制改革 股改—获得流通权； 混改—卖个好价钱。 1、此轮牛市的驱动因素 无风险利率下行 央行新货币工具：SLF(常备借贷便利） SLO（短期流动性调节） PSL（抵押补充贷款） 市场利率中枢开始下行 补充： 1、此轮牛市的驱动因素 无风险利率下行 无风险利率水平 货币市场资金利率中枢下移 1、此轮牛市的驱动因素 无风险利率下行 债券一级市场发行利率 银行理财产品规模 1、此轮牛市的驱动因素 c沪港通的意义：A股市场国际化 国际主要市场估值 4、沪港通创空前机遇 A股有望进入全球指数 高盛研究指出，中国经济占全球12.3%，但中国内地在MSCI全球指数中权重仅为2.2%。高盛认为，A股将会很快加入全球指数，促使全球投资者改变对中国内地股市配置过低的状态。 2、经济下行、股市上行的经验验证 2、经济下行、股市上行的经验验证 美国股市大牛市出现在1982年后 GDP增速在1982年前后发生了显著变化 2、经济下行、股市上行的经验验证 日本TOPIX指数在1973年后大幅上扬 GDP在1973年后回落了一个台阶 2、经济下行、股市上行的经验验证 韩国KOSPI指数亚洲金融危机后大幅上扬 GDP在2001年后回落了一个台阶 3、经济后劲乏力，微刺激仍可期 GDP 季度同比及环比增速 GDP 分产业绝对额的结构变化 3、经济后劲乏力，微刺激仍可期 已出政策： 高铁、核电、水利、棚户区改造、房贷新政 未来看点： 体育产业、环保政策、4G投资、海洋规划 4、沪港通时代的投资机会 中美证券化率比较 4、沪港通时代的投资机会 中美行业市值比较 4、沪港通时代的投资机会 微刺激：高铁、核电、特高压、水利、4G5G、海工装备 真成长：TMT（软件、云计算、移动支付） 混合所有制：军工、央企、地方国资 沪港通：中成药、日常消费、金融（非银行金融）