非银行金融行业：券商投行业务发展专题报告~IPO严审通过率下降，大券商项目储备优势显现.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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非银行金融行业：券商投行业务发展专题报告~IPO严审通过率下降，大券商项目储备优势显现.pdf

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[Table_Title] 非银行金融行业研究/专题报告 IPO严审通过率下降，大券商项目储备优势显现 —券商投行业务发展专题报告专题研究报告/非银行金融 2018 年01 月24 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要：  新股发行常态化持续推进，堰塞湖问题得到缓解推荐维持评级 2016 年以来证监会在坚持严格审核标准的前提下，新股发行常态化持续推进。2017 年共438 家公司实施了IPO，同比增长93%。在审企业数量从2016 年高峰时期的 [Table_QuotePic] 行业与沪深300 走势比较 895 家将至2017 年底的454 家，IPO “堰塞湖”问题得到缓解。  严把上市质量关，IPO监管机制不断加强非银行金融沪深300 常态化下发审环节严格把控质量关，IPO 项目发审通过率下降至 52.74% ：1）在 32% 新的发审委议事规则下，2017 年10 月-12 月通过数量为52 家、通过率为52.74%， 23% 较2016 年88.85%和2017 年1 月-9 月80.39%相比出现明显下降。IPO 严审已经成 13% 为常态，1 月23 日出现“审7 否6”超低过会率；2）实施穿透式监管，明确“三类股东”监管规则。中证登进一步完善账户管理规则，以落实穿透监管要求、提 4% 升监管实效。 -5% 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01  投行业务收入环比改善，常态化下发展预期明确 2016 年至2017 年的上市券商上会审核项目中，2017 年前三季度投行业务收入排资料来源：Wind ，民生证券研究院 [Table_Author] 名前十的券商占比达 70% 。投行业务收入受规模和通过率影响。在经历了 2016 分析师：周晓萍年市场修复和进一步规范之后，上市券商投行业务收入持续环比改善，2017 年第执业证号： S0100517110002 三季度环比增长了15.03%。尽管券商收入结构重心向投资交易偏移，但是新股发电话： 010 行常态化下，投行业务发展具有长期基础，有助于业绩整体提升。邮箱： zhouxiaoping@  市场开放进程加快，夯实投行基础有助于长期发展研究助理：牛竞崑市场开放进程加快，监管部门发声鼓励证券公司“走出去”，提高跨境服务能力和执业证号： S0100117100050 国际竞争力，券商业务国际化步伐将逐步加快。从国际投行海外业务发展经验看，电话：