基金2017年四季度分析报告：金融消费加持，估值＂低洼＂板块受关注.pdfVIP

证券研究报告 深度报告 基金市场 金融消费加持，估值“低洼”板块受关注 基金2017 年四季度分析报告 2018 年 01 月29 日 投资要点  市场情况：从规模和盈利上来看，货币基金成最大赢家双双夺得魁首； 上证综指-沪深300 走势图 从区间收益上来看，四季度不同类型的基金平均收益都有所回落，平 衡混合型基金赚钱效应显著；从基金的仓位上来看，不同基金仓位有 上证指数 沪深300 不同程度的下调，灵活配置型基金仓位却小幅上升；从基金的资产配 27% 22% 置而言，股票配置增多，债券配置减少；从板块配置而言，主板加仓， 17% 中小板和创业板减仓。 12% 7%  行业配置：重仓行业中制造业和金融业持续领跑，基金四季度前五大 2% -3% 重仓行业保持不变，依次为制造业、金融业、房地产业、信息传输、 2017-02 2017-06 2017-10 软件和信息技术服务业、批发和零售业，其中房地产业由三季度的第 主要指数表现 （涨跌幅%） 五位上升至第三位。行业增减持方面，制作业地产持续加持，行业超 指数名称 60 日 年初至今 低配方面消费超配领跑，电子相对减仓幅度较大。 上证指数 6.09 7.59  重仓个股：金融消费仍是基金抱团取暖之地，且基金持股总数和持有 中证基金 2.39 2.44 数量都在进一步上升。具体而言，主动管理型基金持股市值排名前十 股票基金 3.32 4.39 的股票分别是中国平安、五粮液、伊利股份、贵州茅台、格力电器、 混合基金 3.16 2.96 美的集团、分众传媒、招商银行、泸州老窖和中国太保。与三季度相 债券基金 0.72 0.53 比，中国平安依旧牢牢占据位置，前五大重仓股并无明显变化。十大 货币基金 0.72 0.32 重仓股里面调出了欧菲科技和三安光电，调入了分众传媒和中国太 保。基金持股占流通股比例超过30%的股票有两只：先导智能、华帝 皮辉娟 分析师 股份。 执业证书编号：S0530511030001 pihj@ 0731 总体来看，市场主流观点认为，展望 2018 年，在未来的配置中需坚 黄旻茜 研究助理 持中长线投资理念，配置核心将继续集中在盈利和估值匹配度好、自 huangmx@ 0731 生内在成长性高、内在价值被显著低估的行业和公司。建议投资者持 续关注成长类主题基金以及投资于银行、地产、传媒等相关主题优质 相关报告 公司的基金。 1 《基金报告：非标融资通道被堵，金融去杠杆 继续-《私募投资基金备案须知》点评》2018-01-16 2 《基金报告：年末冲刺，权益类基金业绩抢