市场情绪速递之34：长线资金助力机构化，市场风格延续.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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市场情绪速递之34：长线资金助力机构化，市场风格延续.pdf

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[Table_Title] 策略专题长线资金助力机构化，市场风格延续 ——市场情绪速递之34 民生策略 2018 年01 月29 日报告摘要： [Table_Summary] 民生证券研究院  大势研判：长线资金助力机构化，市场风格延续 [Table_Invest] 近期大雪等寒冷气候对生产、运输形成实质损害，此前预计2 月将迎来年内通胀 [Table_Author] 分析师：杨柳高点，此次气候问题预计将强化通胀涨价因素。考虑到经济基本面持续向好（IMF 执业证号： S0100517050002 上调全球经济和中国2018 年经济预测），流动性未有负面冲击（达沃斯论坛发言电话： (8610 内容显示风险治理将主要是结构性变化），长线资金（2018 年2 月企业年金管理办法实施）强化市场机构化背景下，预计在2017 年年报窗口，主板和中小板在邮箱： yangliu_yjs@ 盈利确定性和增速改善水平上优于创业板（业绩承诺完成率下滑、商誉减值等不分析师：金达莱确定性，增速预计下滑），此外主板（15%/17X）和中小板（32%/33X）的估值与执业证号： S0100517040001 盈利匹配仍优于创业板(23%/42X) 。整体看，市场风格仍较延续，但其间也不排电话： (8610 除周期、成长类板块会有交易性的机会。邮箱： jindalai@ 电话：  配置解构：关注大众消费品、石油石化、中游制造、金融及地产研究助理：李瑾新时期精准扶贫、改善居民生活是政策重点，在通胀温和上行的环境中，大众消执业证号： S0100116080077 费品景气度有望持续提升；制造业代表经济转型的方向，随着上游原材料涨价对电话： (8610 其成本的压力逐渐缓解，将受到估值和业绩的双重支撑，成为结构上的亮点。此邮箱： lijin@ 外，地产、金融板块业绩向好，依旧具备估值优势。  行业聚焦：醋酸行业供需格局改善，原材料涨价利好企业利润增长醋酸是大宗化工产品，重要的有机酸之一，主要用于生产醋酸乙烯、乙酐、醋酸酯和醋酸纤维素等。需求端，PTA 下游聚酯装置的投放及终端纺织服装的需求拉动，醋酸需求面的增速可持续性强，支撑醋酸价格维持高位。供给端，2018 年处于产能投放空档期，供给稳定。叠加醋酸价格上涨充分受益于成本端的支撑，相关研究将增厚醋酸企业利润。 1. 《机构定价权提升，价值型风格延续》  主题展望：中央一号文渐近，关注乡村振兴根据历史经验，中央一号文通常于 1 月下旬或2 月上旬发布。结合市场历史表现， 2. 《股权质押新规落地