[管理学]福州大学 企业价值评估 复习 浓缩版.ppt

一、寓言中介绍了哪几种评估方法？ 报废残值，预期盈余累加，市场估价法，盈余的现值与先进流量折现 二、50美元、100美元和1500美元的出价为什么是错的？ 老人与树的寓言介绍了估计生产性财产（包括单一资产或整家企业）的许多不同方法。原先50美元的出价是根据苹果树的残余价值，有时也称做报废价值（scrap value）。对生产 性资产、企业或股票的计价来说，这种计价方法几乎都不合适， 100美元的出价只根据一年的盈余，忽视了未来的获利能力。想在因特网上卖苹果的行家，估计的价值高达1,500美元，忽视了金钱的时间价值，只是单纯地把未来各年的预期盈余加起来。两种方法都不是合适的估价方法。 你会用75美元卖掉它吗？ 三、医生的出价是一种什么评估方式？又为什么错？ 医生的出价是参照了其他购买者愿意出的价格而决定的，这个思想产生了基于市场的估价技术方法。但是这种方法发挥效用的前提是：所考虑的资产具有相似性；它们在市场中以规范形式交易；市场相当发达。即使这些条件都达到了，这种方法本身也会构成一个死循环，因为前提本身就是有问题的。它只是自 圆其说的方法，因为是用自问（照别人的出价，它的价值几何？）自答（别人的出价就是 它的价值）的方式取得答案。 四、对收益的预测是现金还是利润？哪一种更能反映企业的价值？ 最终当购买者与老人就他们各自使用的方法取得一致意见之后，交易达成了。这两种方法：收益资本化方法和折现现金流方法也是最有意义的两种方法（如果运用得好，两种方法的结果应该一致）。购买者愿意使用收益，因为反映收益状况的会计准则能很好地反映经济现状。老人对这些会计准则不太信任，主要是因为它们要从收入中扣减掉会计折旧，而折旧部分的提取，老人并不确信它是否准确反映了经济现实。 五、收购苹果树的机会成本是什么？ 六、如何理解寓言最后的“我从未说过我要等待最高出价，而只说过是最合适的出价”这句话。 企业价值：企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。 企业价值评估：是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见、撰写报告书的行为和过程。 收益法：收益法是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。 市场法：企业价值评估中的市场法指将评估对象与参考企业、市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。 成本法：企业价值评估中的成本法也称为资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。 重置成本：是按在现行市场条件下重新构建全新的与被评估资产一样的资产所支付的全部货币总额。 实体性贬值：也称有形损耗贬值。它是指设备由于运行中的磨损和暴露在自然环境中的侵蚀，造成设备实体形态的损耗，引起的贬值。 功能性贬值：指由于技术落后等因素使得生产同样数量和质量的产品所需要耗费的运营成本的增加（或利润的减少），即资产过时，由生产加工能力，功耗、物耗、能耗水平等功能方面的差异造成的贬值。 经济性贬值：是由于外部环境变化引起资产闲置、收益下降等而造成的资产价值的损失。 分类——抽样——用前面的几种方法计算样品的重置成本——用样品重置成本除以历史成本来计算调整系数K——某类资产的重置成本＝某类资产的历史成本×K 被评估资产的总重置成本/被评估资产的总历史成本＝样品的重置成本/样品的历史成本 式中:K——资产重置成本与历史成本的调整系数; R ——某类抽样资产的重置成本; R ——某类抽样资产的历史成本。 根据调整系数K估算被评估资产的重置成本，计算公式为: 例:评估某企业某类通用设备，经抽样选择具有代表性的通用设备5台，估算其重置成本之和为30万元，而该5台具有代表性通用设备历史成本之和为70万元，该类通用设备账面历史成本之和为500万元。该类通用设备重置成本=500×30/70=750 （元） 观察法/成新率法计算公式为: 被评估资产为企业中的一台设备，评估人员收集到的有关资料有：该设备1997年1月购进，2002年1月评估；该设备的重置成本为500000元（50万），其残值为2000元，尚可使用5年；根据该设备技术指标，正常使用情况下，每天应工作8小时，该设备实际每天工作5小时。该设备的实体性贬值为 ？ 资产利用率=5×360×5/5×360×8=62.5% 实际已使用年限=5×62.5%=3.125（年） 总使用年限=3.125+5=8.125（年） 资产的实体性贬值=（500000—2000）×3.125/8.125=191538.46元 当资产