对三元公司2007～2009年财务报表各指标分析.doc

对三元公司2007～2009年财务报表各指标分析 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率。从表中可以看出，2008年的流动比率开始上 升，主要是存货和应收账款的增加，存货的增加原因应该是生 产销售规模扩大，增加新项目备货导致库存增加等。2009年又 恢复了正常，主要是存货在资产中的比例又恢复了正常，为 9.60%，而且应收账款占总资产的比例下降到5.63%，（2007年 和2008年的分别为9.50%和10.64%）。 （2）速动比率。2008年的速动比率相对于2007年较低，更 充分的说明存货占流动资产的份额很大，且在2008年增长很 快。2009年的速动比率相对较高，应该是存货和应收账款所占 的比例相对减少，从而得出该公司的短期偿债能力在2008年 相对较低，主要是因为2008年由于在经济危机和三聚氰胺事 件中，该公司并未受到影响，相反却因为良好的质量而增加了 产量，从而生产量和销售量均有增加，造成了存货的积压，以及 为了扩大销售量而放宽了信用额度。在2009年对销售策略做 出了调整，也增加了信用额度，可以看出应收账款占资产的比 例明显降低。 总体上来说，该公司的短期偿债能力在三年里变化不是特 别大，2008年比2007年略有下降，2009年又开始上升。 2.长期偿债能力分析 （1）负债比率。从这三年的指标来看，2008年的负债比率相 对较高，原因是2008年的负债相对较高。比较负债的结构可以 得出，长期债务增加较多，是2007年的两倍多，其中增加了一 笔长期借款。2008年末长期借款余额3000万元，是本年度新增 建设银行鼎昆支行2年期借款。猜测为2008年由于规模的扩 大，生产量的增加，所需的资金增加，但是资产并未相应增加。 由于企业正处于销售的旺盛期，负债比率的增加在一定程度上 能提高财务杠杆的应用，使企业使用外部资金的效率增加。 2009年的负债比率和2007年相对持平，说明今年企业的负债 的增幅和资产相对持平。应该是今年的营业已经有所提高，各 种资金的运转恢复正常。 （2）负债总额与权益比率。也是2008年的指标最高，这说 明2007年和2009年的企业财务状况较好，偿债的风险较小， 2008年由于营业能力有所提高，企业的风险大，但是并没有丧 失偿债能力。 （3）债务和有形净值比在这三年均比债务和有形净值比率 要高，说明该公司的无形资产的比例相对要高，其中2009年的 无形资产增长幅度最大，占资产的比重也最高。公司给出的解 释是无形资产增加主要原因是河北三元食品有限公司和新乡 市林鹤乳业有限公司增加了土地使用权。 总之，该公司的长期偿债能力在三年内变化并不大，2008 年相对风险较大，由于2008年公司的盈利能力较强，所以风险 增高，但偿债能力并未下降很多。 1.短期营运能力 （1）应收账款周转。由三年的指标可以看出，应收账款周转 率在2009年最高，应收账款周转天数最短，主要原因是2009 年的销售收入大幅度的提高，比2007年增加了125.88%。应收 账款额却未响应的增加，仅增加了21.38%。由此可以得出，主要 是2009年企业的销售量的大量增加，并且对应收账款的信用 额度也增加了。 （2）存货周转。 因为存货周转率在2008年最低，（由上图可以得知）在 2008年的存活的平均额增加了65.71%，销货成本仅增加了 26.27%。由此可知，在2008年存货的积压现象较为严重，应该 是2008年企业为了扩大规模，提高了生产量，却没有相应的扩 大那么大的市场，或者还没有拓展那么大。2009年进一步的增 加了生产量并且销售成本也增加了很多，说明今年企业的销售 量大大增加，市场进一步扩大。 （3）流动资产周转。 因为2008年的最低，2009年的最高，由上图可知，主要是 因为2009年的销售收入大幅度增加，流动资产的平均额并未 相应增加，说明流动资产的利用率增加。2008年的销售收入增 加较少。 （4）同理，对流动资产构成比率，流动资产对固定资产的比 率，速动资产构成比率分析之后，总结得知：短期营运能力在 2009年最高，资产的流动性最强，在2008年最低。资产的利用 效率也是最低。 （5）总资产周转。由表中得知，在2009年最高，2008年最 低，主要原因应该是2009年销售收入的大幅度增加，对流动资 产和固定资产的利用效率的增加所致。 二、盈利能力分析 1.销售毛利率。从图中可以看出，销售毛利率呈逐年上升 的趋势，这是由于从2008年开始，三元公司的产量和销量都在 逐年上升，效益不断增强。 由上表可知，企业的毛利是逐年上升，说明企业的盈利能 力在做增强。 2.主营业务利润率。因为主营业务利润率是企业最基本的 获利指标，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最 终利润。在08年又所提升，2009年却为负数，主