EVA优于传统会计业绩评价指标的理论及实证研究.pdfVIP

内容摘要 内容摘要 近年来投资者对于股东财富的关注日益加强。在二十世纪八十年代， 股东实践主义在美国达到前所未有的程度。此后欧洲的投资者也在最大化 股东财富方面对公司施加了更大的压力。为此，几种新的企业经营业绩评 Value 价方法出现了，其中最引人注目和应用最广泛的是EVA(Economic Added)方法。EVA指标是EVA管理体系的核心。 传统会计指标，如净利润、每股收益、每股净资产、净资产收益率等 日益受到质疑，特别是传统会计度量指标不是基于现金流的且没有考虑全 部的资本成本。由于EVA指标的优越性，以及其在西方许多公司的成功应 用，因此，EVA在我国的推广和应用也是有必要的。 论文主要分为四个部分。 第一部分是绪论，主要说明本文研究背景和对国内外关于EVA经典文 献的回顾。 财务理论基础；介绍了EVA的会计调整项目和计算方法。 第三部分主要对基于EVA指标的公司业绩评价体系进行总体评价，并 与以传统会计指标为基础的业绩评价体系进行比较，得出EVA指标体系优 于传统会计指标体系的结论。 第四部分试图以实证的方法进一步证明EVA指标体系在与公司价值 相关性和股票收益变动解释能力方面优于传统会计收益指标为基础的评 价体系。 本文得出的结论是：EVA指标体系在理论上优于传统会计指标，在实 证方面，本文只得出了EVA指标与公司价值变动的相关性，而未能证明在 EVA优于传统会计业绩评价指标的理论及实证研究 股票收益变动解释力上具有优势。但鉴于中国股票市场的不完善及统计方 法的缺陷，本文仍认为以EVA为核心的价值管理系统在业绩评价和指导投 资决策方面优于传统会计指标体系。 本文得出的结论是：EVA指标体系在理论上优于传统会计指标，在实 证方面，本文只得出了EVA指标与公司价值变动的相关性，而未能证明在 股票收益变动解释力上具有优势。但鉴于中国股票市场的不完善及统计方 法的缺陷，本文仍认为以EVA为核心的价值管理系统在业绩评价和指导投 资决策方面优于传统会计指标体系。 关键词：EVA：业绩评价；实证分析 Abstract Abstract Investors Shareholdervaluemore than are：currentlydemanding eagedy in the1980s．shareholderactivismreachedunforeseenlevelsthe ever．In asin hasincreasedthe on UnitedStatesandso Europethereafter，this pressure tomaximizeshareholder numberofnew companies value．Therefore，a measurementswere is oneofthe just enterpriseperformance developed；EVA isthe EVA most