酒泉钢铁(集团)有限责任公司17年第一期短期融资券评级报告.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 酒泉钢铁（集团）有限责任公司 20 17 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称 “联 评级展望：稳定 合资信”）评定，酒泉钢铁（集团）有限责任公 本期短期融资券信用等级：A-1 司（以下简称 “公司”）拟发行的2017 年度第 本期短期融资券发行额度：10 亿元 一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公 本期短期融资券期限：1 年 司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力 偿还方式：到期一次性还本付息 的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融 发行目的：补充公司营运资金 评级时间：2017 年9 月12 日 资券到期不能偿还的风险很低。 财务数据 优势 17 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 6 月 1．公司是中国西北地区大型钢铁企业，区域 现金类资产(亿元) 251.69 85.78 128.28 128.64 规模优势显著，产业链完整。 资产总额(亿元) 1344.93 1064.88 1099.16 1097.62 2 ．公司电解铝板块生产规模较大、技术装备 所有者权益(亿元) 422.71 290.79 281.27 283.34 短期债务(亿元) 614.88 564.00 582.23 542.94 水平先进、自备电厂发电成本低，已与钢 长期债务(亿元) 178.80 92.86 95.74 117.04 铁板块形成双主业驱动，降低了单一行业 全部债务(亿元) 793.68 656.85 677.97 659.98 周期性波动风险。 营业收入(亿元) 1384.28 1008.57 813.10 445.41 利润总额(亿元) -2.72 -95.39 20.09 3.94 3 ．2016年以来，钢、铝产品价格显著回升， EBITDA(亿元) 51.06 -35.97 79.25 -- 公司钢铁和电解铝业务经营状况大幅好 经营性净现金流(亿元) 69.95 13.22 48.95 3.27 转，经营面显著改善。 营业利润率(%) 7.30 0.76 11.92 9.95 净资产收益率(%) -1.27 -33.03 4.29 -- 4 ．2016年，公司通过海外收购，延伸电解铝 资产负债率(%) 68.57 72.69 74.41 74.19 产业链，突破了原材料瓶颈制约。 全部债务资本化比率(%) 67.18 69.31 70.68 69.96 5．公司现金类资产及经营活动现金流量净额 流动比率(%) 65.15 33.41 42.45 44.31 经营现金流动负债比(%) 9.65 1.98 6.99 -- 对本期短期融资券保障能力强。 全部债务/EBITDA(倍) 15.54 -18.26 8.55 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.53 -1.02 2.8