陕西延长石油(集团)有限责任公司17年第二期中期票据及主体信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 陕西延长石油（集团）有限责任公司 2017 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对陕西延长石油（集团）有限责任公司 本期中期票据信用等级：AAA （以下简称“公司”或“延长石油”）的评级反 映了公司作为中国国内具有石油和天然气勘探 本期中期票据发行额度：30 亿元 开采资质的四家大型集团公司之一，在区域垄 本期中期票据期限：5 年 断地位及权益规模等方面具备的显著优势。此 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 外，公司经营活动获现能力强，经营活动现金 发行目的：补充公司流动资金 流规模大且呈持续净流入状态。同时，联合资 信也关注到近年原油市场价格波动对公司盈利 评级时间：20 17 年7 月13 日 能力产生的不利影响；公司债务规模呈上升趋 财务数据 势，且在建工程规模大，对外融资需求较大。 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 现金类资产(亿元) 116.58 182.75 230.23 221.98 公司投资收益对利润的贡献大。 资产总额（亿元） 2672.54 2923.68 3165.61 3 173.72 未来，公司在做强主业同时，将调整产业 所有者权益 （亿元） 1091.82 1053.28 1143.94 1147.54 结构，延伸产业链。随着在建项目的投产，公 短期债务(亿元) 529.56 557.20 701.80 777.22 长期债务（亿元） 467.59 684.79 743.25 746.89 司生产规模有望进一步扩大，产业链条将更加 全部债务（亿元） 997.14 1241.99 1445.05 1524.10 完善，整体抗风险能力有望增强。联合资信对 营业收入 （亿元） 2082.26 2208.97 2352.92 594.53 公司的评级展望为稳定。 利润总额 （亿元） 100.03 3.02 5.45 2.69 EBITDA （亿元） 275.42 124.67 158.58 -- 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 经营性净现金流（亿元） 232.84 104.08 26.59 8.53 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 营业利润率（% ） 19.29 8.49 9.13 11.23 公司本期中期票据到期不能偿还的风险极低， 净资产收益率（% ） 7.01 -1.06 0.11 -- 资产负债率（% ） 59.15 63.97 63.86 63.84 安全性极高。 全部债务资本化比率（% ） 47.73 54.11 55.82 57.05 流动比率（% ） 43.08 44.43 51.34 50.37 优势 经营现金流动负债比(%) 21.49 8.99 2.12 -- 1．公司是国内最大的炼油及化工产品生产商 全部债务/EBITD