第五章+CAPM+练习方案策划.pptVIP

* * 5.1 资本资产定价模型中，风险的测度是通 过( )进行的。 a. 个别风险 b. 贝塔 c. 收益的标准差 d. 收益的方差 e. 以上各项均不准确 答案：B 5.2 根据资本资产定价模型，一个充分分散 化的资产组合的收益率和哪个因素相关？ ( ) a. 市场风险 b. 非系统风险 c. 个别风险 d. 再投资风险 e. 以上各项均不准确 答案：A 5.3市场资产组合的贝塔值为。( ) a. 0 b. 1 c. -1 d. 0.5 e. 以上各项均不准确 答案：B 5.4无风险收益率和市场期望收益率分别是 0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率是。( ) a. 0.06 b. 0.144 c. 0.12 d. 0.132 e. 0.18 答案：D 解法：E(R) = 6%+ 1.2 (12-6)%=13.2% 5.5 对市场资产组合，哪种说法不正确？ ( ) a. 它包括所有证券 b. 它在有效边界上 c. 市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比 d. 它是资本市场线和无差异曲线的切点 e. 以上各项都正确 答案：D 解法：资本市场线和无差异曲线的切点是某一位特定投资者的最优资产组合。 5.6 关于资本市场线，哪种说法不正确？ ( ) a. 资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 b. 资本市场线是可达到的最好的市场配置线 c. 资本市场线也叫作证券市场线 d. 资本市场线斜率总为正 答案：C 解法：资本市场线和证券市场线都描述了收益和风险的关系。但是资本市场线用标准差测度风险，而证券市场线用贝塔测度风险(因此c不正确)。 5.7 一个充分分散化的资产组合的。 a. 市场风险可忽略 b. 系统风险可忽略 c. 非系统风险可忽略 d. 不可分散化的风险可忽略 e. 以上各项均不准确 答案：C 解法市场、系统、不可分散化的风险在一个充分分散化的资产组合中是存在的；只有非系统风险被消除了。 5.8证券X期望收益率为0.11，贝塔值为1.5。无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券。( ) a. 被低估 b. 被高估 c. 定价公平 d. 无法判断 e. 以上各项均不准确 答案：C 解法：11%= 5%+ 1.5 (9%-6%) =11.0%，因此，定价是公平的 5.10 零贝塔证券的预期收益率是什么？ a. 市场收益率 b. 零收益率 c. 负收益率 d. 无风险收益率 答案：D 5.11一股股票今天的售价为50美元，在年末将支付每股6美元的红利。贝塔值为1.2。预期在年末该股票售价是多少？ 答案：因为股票的贝塔值等于1，它的预期收益率应该等于市场收益率，即6+1.2 (16-6) =18%。 E(r) = (D1+P1-P0) /P0 0.18 = (6 +P1-50 ) /50 P1=53美元 5.12 两个投资顾问比较业绩。一个的平均收益率为19%，而另一个为16%。但是前者的贝塔值为1.5，后者的贝塔值为1。 a. 你能判断哪个投资顾问更善于预测个股(不考虑市场的总体趋势)吗？ b. 如果国库券利率为6%，这一期间市场收益率为14%，哪个投资者在选股方面更出色？ c. 如果国库券利率为3%，这一时期的市场收益率是15%吗？ 这里，第二个投资者有更高的非正常收益，因此他表现为更准确的预测者。通过更好的预测，第二个投资者得以在他的资产组合中添加定价过低的股票。 C. 这里，第二个投资者表现更佳，第一个投资者的预测显得毫无价值。 *