基础化工行业4月份投资策略：油价中枢向上调整，关注原油产业链.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 基础化工 基础化工行业4 月份投资策略 （维持评级） 2018 年04 月17 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 1.2 上证综指 基础化工 油价中枢向上调整，关注原油产业链 1.1  行业PPI 维持下行趋势，固定资产投资出现复苏迹象 1.0 0.9 化学工业PPI 指数已经连续5 个月下滑，基础化工行业固定投资完成额同比增 0.8 速首次出现上行趋势。需求端房地产的在建面积、汽车产量的累计同比增速放 0.7 缓趋势明显，纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现 0.6 “弱增长、稳支撑”格局。行业固定资产投资完成额的同比增速复苏，一方面 A/17 J/17 A/17 O/17 D/17 F/18 是由于供给侧改革促进新旧产能转换，落后产能持续推出后需要新产能补充市 场需求；另一方面则意味着行业盈利能力整体处于景气高位，龙头公司充分发 相关研究报告： 挥生产优势，增加产能扩大市场份额。 《基础化工行业3 月份投资策略：关注1 季报 行情，新能源汽车政策超出预期》 ——  一季度氟化工、有机硅、醋酸、PTA 等产品同比改善较为明显 2018-03-19 《基础化工行业2 月份投资策略及2018 年报 从重点监测的产品价格变化来看，有机化工、无机化工、聚氨酯等板块相关产 前瞻：行业改善持续，坚守绩优龙头》 —— 品在 1 季度的景气度较高，其中1 季度产品均价同比涨幅较大产品主要集中在 2018-02-14 《基础化工行业周报：提前布局春季行情，重 氟化工、有机硅、醋酸、聚氨酯、甲醇、磷化工、钾肥（含复合肥）、聚醚、 点关注农化、染料》 ——2018-01-17 环氧丙烷、烧碱等子行业。考虑到相关公司业绩的持续改善，我们推荐关注氟 《基础化工行业周报：2018 年继续关注三条投 资主线》 ——2018-01-05 化工（巨化股份）、有机硅（新安股份）、醋酸和己二酸（华鲁恒升、鲁西化工）、 《基础化工行业周报：煤化工景气持续，关注 聚氨酯（万华化学）、PTA （恒力股份）等行业和公司。 PTA 产业链投资机会》 ——2017-12-26  油价中枢上行趋势明显，或推动化工品价格处于高位 联系人：龚诚 截至4 月13 日，布伦特原油期货结算价达到72.58 美元/桶，是2014 年底以 电话：010 来的最高价格。从去年下半年以来，受 OPEC 持续减产、亚太地区炼化产能 E-MAIL：gongcheng@ 陆续投产、中东冲突、美元指数走弱等多项因素影响，原油价格中枢不断上行。 证券分析师：王念春 在此推动之下，大部分石