家电行业专题报告：美国对中国大型洗衣机出口限制后续研究.pdfVIP

[Table_Title] 家电 行业研究/专题报告 美国对中国大型洗衣机出口限制后续研究 专题研究报告/ 家电 2018 年04 月11 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要：  2017年美国洗衣机进口额增长，进口国结构变动明显 推荐 维持评级 2017 年1 月美国针对中国大型洗衣机出口的反倾销政策出台，同年美国进口的洗 衣机总金额并未降低，反而同比增长 18.83%。但美国进口的洗衣机产能转移明显： [Table_QuotePic] 据Trade Data Online 监测数据，美国进口洗衣机总额中来自中国的比例出现明显 行业与沪深300 走势比较 下降，由2016 年的45.83%下降到2017 年的6.54%，美国从中国进口洗衣机的市 家电 沪深300 场规模也由20 16 年的7.6 亿美元缩水到 17 年的1.29 亿美元，而美国进口自越南、 泰国、韩国的洗衣机占比出现明显增加。 60%  2017年中国洗衣机出口总量不降反增，结构调整 40% 总量上，2017 年中国洗衣机出口量不降反增，出口额受结构变化而下降。海关信 20% 息网数据显示，中国2017 年洗衣机出口量由2016 年的2249 万台增加到2318 万 0% 台，同比增3.1% ；出口金额由2016 年的32.88 亿下降到30.35 亿，同比降7.7% 。 -20% 17-04 17-07 17-10 18-01 结构上，2017 年中国大型洗衣机（干衣量10kg 的洗衣机）出口占比下降。从出 资料来源：wind，民生证券研究院 口量方面来看，干衣量大于10kg 的洗衣机占比由2016 年的 16.94%下降到2017 [Table_Author] 分析师：马科 年的11.99%，下降5pct ；而金额方面，干衣量大于10kg 的洗衣机占比由2016 年 执业证号： S0100513070001 的27.57%下降到2017 年的17.78%，下降10pct。其中绝大部分份额是被干衣量≤ 10kg 的全自动洗衣机替代。主要原因是由于美国限制大型洗衣机的进口，但日本、 电话： 010 伊朗等国家市场对滚筒式全自动洗衣机干衣量≤10kg 产品需求增长。 邮箱： make@  美国反倾销政策后续影响有限 研究助理：陈梦 2017 年美国针对大型洗衣机的反倾销政策对三星和LG 的销量影响有限，主要原 执业证号： S0100116080018 因就在于三星和LG 的在受到来自美国的反倾销政策压力时的产能再转移：2012 电话： 010 年起美国针对三星和 LG 大型洗衣机反倾销限制，三星和 LG 被迫将产能从墨西 邮箱： chenmeng@ 哥转移到中国，后又从中国转移至泰国越南，转移过程中，销量并未受明显影响。